收益法之现金流的预测.pptVIP

第五章 收益法－现金流的预测;第五章 收益法－现金流的预测;第一节 企业历史经营绩效分析;第一节 企业历史经营绩效分析;一、财务报表调整与经济绩效指标计算 （一）投入资本的计算 从会计等式“资产＝负债＋权益”出发推导 资产主要由经营性资产（OA）组成，如应收账款、存货和不动产、厂房和设备（PPE） 负债由经营性负债（OL）如应付账款、应付工资和付息债务（D）如应付票据和长期借款组成 权益（E）包括普通股，可能有优先股和留存收益 经营性资产=经营性负债+付息债务+权益;经营性资产－经营性负债 = 投入资本 =付息债务+权益 投入资本可以从两个角度来计算： 一是经营法，即用经营性资产减去经营性负债； 二是融资法，即付息债务加上权益资本 对于大多数的公司来说，资产不仅包括经营性资产，还包括非经营性资产以及负债等价物（DE）、权益等价物（EE） ; 经营性资产（OA）+非经营行资产（NOA） =经营性负债（OL）+有息负债和负债等价物（D+DE）+权益和权益等价物（E+EE） 重新整理后，可以得到企业总投入资金的计算公式： 投入资本（OA－OL）+非经营性资产（NOA） =总投入资金 =有息负债和负债等价物（D+DE）+权益和权益等价物（E+EE）;一、财务报表调整与经济绩效指标计算 （二）税后营业净利润（NOPAT）的计算 NOPAT说明了所有财务投资者可得