货币的时间价值校正.pdf

一、货币时间价值 货币的时间价值（ TVM），是指货币经过一段时间的投资和再投资所增加的价值。 （一）资金时间价值的计算 1. 时间价值的计算标准 （1）单利计息方式：只对本金计算利息（各期的利息金额是相同的） 【例题】某人将 100 元存入银行，年利率为 2%，求 5 年后的终值。 【答案】F=P （1+i ×n）=100×（1+2%×5） =110 （元） 【例题】某人为了 5 年后能从银行取出 500 元，在年利率为 2%的情况下，当前应存入银行的 金额是多少元？（计算结果保留两位小数） 【答案】P=F/ （1+i ×n） =500/ （1+2%×5）≈454.55 （元） （2 ）复利计息方式：既对本金计算利息，也对前期的利息计算利息（各期利息金额不同）通 常采用复利计算。 【提示】CPA考试中无特殊说明均假定复利计息。 【例题】某人将 100 元存入银行，复利年利率为 2%，求 5 年后的终值。 （计算结果保留两位小 数） n 5 【答案】F=P （1+i ） =100×（ 1+2%） =110.41 （元） 【例题】某人为了 5 年后能从银行取出 100 元，在复利年利率为 2%的情况下，当前应存入银 行的金额是多少元？（计算结果保留两位小数） n 5 【答案】P=F/ （1+i ） =100/ （1+2%） =90.57 （元） 【总结】 1 1. 单利 （1）终值： F=P×（1+i ×n） （2 ）现值： P=F÷（1+i ×n） 2. 复利 （1）终值： F=P （1+i ）n n 其中（ 1+i ） 称为复利终值系数，通常记为（ F/P,i,n ） －n （2 ）现值： P=F×（ 1+i ） 其中（ 1+i ）-n 称为复利现值系数，通常记为（ P/F,i,n ） （二）年金的计算 年金是一定时期内每隔相等时间、发生相等金额的收付款项。 年金是同时满足下列两个条件的系列款项： （1）时间间隔相等 （2 ）金额相等 【提示】理解年金概念的第一个条件时，注意只要时间间隔相等即可，不一定是一年。 年金终值和现值计算同样可以按照单利、复利两种方法计算，但一般情况下，采用复利计算 方法。 年金有四种类型，但最基本的是普通年金。其他类型年金的计算可在普通年金的基础上调整 得出。 1. 普通年金现值 【例题】某投资项目于 2006 年年初完工， 假定当年投产， 从投产之日起每年可获得收益 40 000 元。按年利率 6%计算，预期 10 年收益的现值是多少元？ 【答案】P=40 000×（ P/A ，6%， 10）=40 000 ×7.3601=294 404 （元） 【例题】甲公司于 2015 年 1 月 1 日发行 3 年期公司债券， 该债券的面值为 5000 万元， 票面年 利率为 5%，利息按年支付，到期归还本金。已知同类债券的市场年利率为 4%，则甲公司债券的发 行价格为（ ）万元。 2 债券的发行价格 =250×（ P/A ，4%，3 ）+5 000 （P/F ，4%，3）=250×2.7751+5 000×0.8890=5 138.78 （万元）。 一、货币时间价值 2. 普通年金终值 0