弱势复苏仍将延续,企业效益将有所好转.PDFVIP

                     2013年4月16日  建设银行研究报告       宏观经济   弱势复苏仍将延续，企业效益将有所好转     ——2013 年二季度工业经济分析与展望          报告执笔人：许秋起  报告摘要   2013 年以来，我国工业经济延续了   2012年四季度以来的复苏势头，但政策刺   激性、结构性、区域性特征较为明显，复   中国建设银行研究部  苏基础并不牢固，整体来看仍属弱势复苏。 通讯地址：北京市金融大街 25 号  展望 2013 年二季度，考虑到诸多先行活跃 邮编：100032  电话：010 度指标渐趋好转，投资对工业经济的拉动 电邮：yanjiubu.zh@  效应也会有所增强，稳健的货币政策仍会   延续，财政投入力度会进一步加大，预计   工业经济增长动能会有所增强；在工业经 济企稳回暖、PPI 降幅整体缩窄、融资成 本较低、库存资金占用减少等诸多企业盈 利因素作用下，工业企业效益也将有所好 转。 请阅读正文之后的重要声明                                                                   1    一、当前工业经济增长态势仍属弱复苏 2012 年四季度以来，我国规模以上工业企业增加值当月 同比增幅止跌回升，至 2013 年 2 月份已连续 5 个月维持在 10%左右，尽管 2013年3月份又回落至9%以下，整体复苏态 势还是初步显现出来。具体来看,近期复苏带有如下几个特 征。 图 1：近年来工业经济增速走势（单位：％） 资料来源：国家统计局 一是当前我国工业经济复苏更多依靠重工业。至 2013 年 2 月，占工业增加值比重近 80%的重工业增速已经连续 4 个月回到 10%以上，成为工业经济回暖的主要动力。轻工业 复苏态势有所滞后，但受当前宏观经济整体复苏影响，月度 同比增幅也在缓慢回升。 二是东部地区工业经济复苏态势显现，但近期月度增速 波动幅度有所