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高端装备制造专题之海洋工程 复制新加坡模式、转型者有望最受益 研究结论： 证券分析师 周凤武 86216100 海洋工程作为船舶行业产品结构的催化剂，成为韩国高度垄断高附加值船舶 zhoufw@ 行业的关键。而新加坡则合理运用多元化资本成为海洋工程发展的最大的赢 执业证书编号：S0860511100001 家。政策扶持在两国海工发展中决定性的作用。我们认为中国海工行业已具 备相同土壤，新加坡模式有望得到复制。建议关注中集集团（未评级）和振 联系人 胡耀文 86216103 华重工（未评级）相关业务的成长。 huyaowen@  韩国：依托船舶建设实力，垄断高附加值船舶。韩国是传统的造船强国， 从 20 世纪 80 年代涉足海洋工程领域，90 年代开始加大对海洋工程市场 的培育，几家大型船厂在海洋石油平台、FPSO 等方面均具备了较强的制 行业评级 看好 中性 看淡 （维持） 造能力。2002 年韩国造船业 2010 年预期目标提出将韩国高附加值船比 国家/地区 中国/A 股 行业 机械制造 例从 13%提高到 35% ，海工发展对产业升级起到巨大作用。三星重工、 报告发布日期 2012 年 02 月 01 日 大宇造船、现代重工和 STX 造船也纷纷聚焦高附加值船舶领域，几乎垄 告 报 度 深 断了所有高附加值船舶订单，截至 2009 年底，三星重工、大宇造船、 行业表现 现代重工和 STX 造船手持钻井船 33 艘，市场占有率达 94% 。  新加坡：依托合资模式，迅速占领海工市场。新加坡是传统的修船大国， 自 19 世纪 60 年代转型进入海洋工程领域，一直专