传媒行业10月行业动态分析报告：中国手游市场，贺岁档，春节档重点影片.pdfVIP

[table_research] 行业研究报告●传媒行业 2019 年10 月30 日 [table_main] 公司深度报告模板 中国手游市场收入增速持续回暖，关注贺岁档 传媒行业 及春节档重点影片 推荐 维持评级 ——10 月行业动态报告 核心观点  最新观点 1. 国庆档票房创纪录，关注贺岁及春节档重点影片表现：2019 年 国庆档已落下帷幕，档期内全国电影分账票房共计40.84 亿元，累计观 影人次达到1.17 亿，分别较去年同期增长 131.13%、116.67%，创造了 国庆档票房和观影人次的历史新纪录，主要系建国70 周年观众观影热 情高涨影响。整体来看，《我和我的祖国》《中国机长》《攀登者》 等三部国庆献礼影片不断提升国庆档电影市场的热度，票房表现突出。 随着行业监管的长期引导和完善，行业政策预期进一步明确，行业上 游制作成本和下游采购价格逐步回归理性，行业重新回归到创作本身， 更多优质作品产生讲激发行业收入进一步增长，关注贺岁档和春节档 中 《叶问4》《中国女排》《唐人街探案3》等重点单片的票房表现。 2. 2019 年8 月中国手游市场延续良好增速，游戏板块政策面改善 行业数据 2019.09.30 下上市公司业绩有望得到集中释放：2019 年8 月中国手游市场收入同 [table_report] 比增长 18.6%，增速延续上半年的良好趋势。其中 8 月份多款老游戏 流水增加明显，在行业供给端逐渐恢复的情况下，证明了游戏精细化 长线运营的精品化趋势。我们认为，虽在版号停发影响下手游市场的 “产品荒”依然未能完全缓解，但自上半年起重磅游戏的陆续上线， 预计2019 年整体手游市场增速将超出此前预期，市场规模继续扩大。 游戏行业上市公司业绩在2019 年得到集中释放，迎来估值修复行情。 同时，随着5G 等底层技术的日趋成熟，云游戏和VR/AR 游戏在 现阶段面对的技术和成本问题将得到解决，游戏龙头争相布局云游戏 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 等新兴赛道，相关平台及游戏产品有望加快推出。  投资建议 核心组合表现 2019.09.30 传媒行业一方面迎来了政策的边际改善，另一方面在2018 年底大 [table_re ort] 部分商誉问题得到了集中释放，且整个板块估值处于历史绝对低位， 因此，有望迎来业绩改善带来的修复性行情。  核心组合 证券代码 证券简称 月涨幅(%) 证券代码 证券简称 月涨幅(%) 002555.SZ 三七互娱 17.33 002624.SZ 完美世界 3.36 核 心 300113.SZ 顺网科技 6.45 600037.SH 歌华有线 -2.03 组 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 600373.SH 中文传媒 4.15 600637.SH 东方明珠 -1.79 合 300688.SZ 创业黑马 -7.43 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理  风险提示 行业政策趋严的风险，作品收入不及预期的风险，行业竞争加剧 的风险等。 证券研究报告 4334813:52