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经济增长缓中走稳 宏观政策逆向调节
——2019 年中国宏观经济金融展望
交通银行金融研究中心
2019.01
1
目 录
一 全球经济增速放缓 不确定性因素增多
二 内外需求同时减弱 增长步伐继续放缓
三 物价水平整体走低 通胀不是主要矛盾
四 楼市成交同比负增 开发投资前降后升
五 信贷增速小幅加快 M2逐渐回升反弹
六 国际收支趋向平衡 人民币贬值压力减轻
七 宏观政策更加积极 稳增长力度将加大
22
一 全球经济增速放缓 不确定性因素增多
33
美国经济增长动力减弱
美国经济增速、物价水平及制造业PMI
减税刺激效果减弱 ，个人消
费与私人投资动力走弱 ，贸
易保护、美联储加息等政策
叠加的负面效应显现 ，经济
增速放缓至2.5%。
经济减速但不至于失速。通
胀温和、就业相对稳定、房
地产市场和居民债务水平表
现良好。
创新驱动模式和灵活政策调
控是支撑美国经济延续扩张
的重要原因。
4
欧洲经济增速明显放缓
欧元区投资者信心指数和制造业PMI
制造业PMI、消费者信心指数
、经济景气指数走低 ，欧洲经
济增长明显放缓。
欧央行逐步退出宽松政策 ，内
需拉动作用减弱。贸易环境存
在不确定性 ，
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