公司治理评分的分析架构与用途.pptVIP

* 戴堅寧 公司治理董事 標準普爾信用市場服務 2002年8月16日 上海 演講內容 甚麼是公司治理 強化公司治理結構的重要性 標準普爾公司治理服務 公司治理評分的分析架構 公司治理評分的用途 演講內容 甚麼是公司治理 強化公司治理結構的重要性 標準普爾公司治理服務 公司治理評分的分析架構 公司治理評分的用途 公司治理是甚麼 ? 公司治理是指通過企業的管理層、董事會成員與股東的相互作用而確保所有財務權益人(股東及債權人)得到公司盈利及資產的公平回報的一套管理機制. 演講內容 甚麼是公司治理 強化公司治理結構的重要性 標準普爾公司治理服務 公司治理評分的分析架構 公司治理評分的用途 國際市場上標誌性事件 英國 —— 九十年代初 Maxwell, Polly Peck, BCCI 新興市場 —— 九十年代后期 亞洲金融風暴 俄羅斯金融風暴 經合組織 (“OECD”)原則的形成 日本經濟衰退 ——二十世紀末期 Keiretsu 制度的崩潰 安龍/Worldcom事件 —— 2001/2002 美國公司治理的脆弱 中國 —— 2002 銀廣夏, 中銀  18 20 22 24 26 28 30 拉丁美洲 亞洲 資料來源: McKinsey 投資者意見調查 北美洲 歐洲大陸 % 投資者願意為投資於公司治理表現較好企業多付溢價 公司治理與訂價 公司治理水平與財務表現 資料來源: CLSA 新興市場 2001 演講內容 甚麼是公司治理 強化公司治理結構的重要性 標準普爾公司治理服務 公司治理評分的分析架構 公司治理評分的用途 標準普爾的公司治理服務 標準普爾設有多種服務可幫助客觀衡量與比較公司治理表現: 公司治理評分(公開或保密兩種評估形式) 公司治理評估(保密評估) 度身剪裁的研究 國家研究 行業研究 業內比較分析 1998年 概念整理 1999年 方法建立 服務確立 試點研究 團隊組成 2000年 2001年 首次評分 全球服務 演講內容 甚麼是公司治理 強化公司治理結構的重要性 標準普爾公司治理服務 公司治理評分的分析架構 公司治理評分的用途 公司治理評分 - 分析架構 1. 公司股權分布及集中程度 股權分布的透明度 股權的集中程度及股權結構的影響 3. 財政透明度及資料披露 公開資料的質素及資料種類 公開資料的時間安排及發布渠道 公司核數師的獨立性及資歷 2. 財務權益人與企業的關係 投票及股東會議的程序 股東權利(股份買賣註冊及轉讓，股權的權益分配) 防止收購的措施 4. 董事會的結構與議事程序 董事會的結構及組成 董事會的角色與實力 外部董事的角色及獨立性 董事及行政要員的薪酬、評估與更替政策 CGS-1 CGS-10 劣 優 形式 實質 國家與企業風險 企業 A 國家1 企業 B 國家2 監管制度弱 國家 企業 CGS 1 CGS 10 監管制度強 監管制度一般 企業 D 國家2 企業 C 國家1 不設 “政府評級上限 ” – 依據企業本身的公司治理實力作評估 公司治理評分的分布 低于平均分 高于平均分 企業 CGS 1 CGS 10 國家 不設 “政府評級上限 ” – 依據企業本身的公司治理實力作評估 演講內容 甚麼是公司治理 強化公司治理結構的重要性 標準普爾公司治理服務 公司治理評分的分析架構 公司治理評分的用途 投資者: 分析工具 界定及比較不同企業的公司治理水準 作持有或購入證券投資的指引 作策略投資者及項目投資者的參考 企業: 公司治理水平的客觀意見及建立投資者關係的工具 用作改善內部公司治理表現的參考基準 逐步和國際接軌 在同業及競爭者中突穎而出 為投資者在集資過程中提供額外的參考而吸引及留住投資者 支持二級市場股价 公司治理評分的作用 監管機關及政策制定者:提升全國公司治理水平 推動國內金融市場的發展 吸引更多穩定的外國投資者 識別國家/企業間的公司治理水平差距，作為立法、規管及制定政策的參考 中介機構：新股上市及債券發行定價與配售的參考 首次公開發售 二次發售 銀團貸款 發債 企業併購 全景觀分析 獨立、互動、國際標準 主要股東 標準普爾 公司治理 全景觀分析 董事會 少數股東 債權人 管理層 問答交流 戴堅寧公司治理董事標準普爾信用市場服務電話: (852) 2533-3538傳真: (852) 2533-3577電郵: katrina_tai@ 標準普爾網址 * * * * *