公司治理培训讲义.ppt

利益相关者理论的要点主要体现在以下几个方面 ： 以布莱尔为代表的学者认为，传统理论把作为所有者的一切权利和责任赋予股东，并非出于社会科学的规律，而仅仅是一种法律和社会惯例而已 ； 职工、债权人、供应商都可能是剩余风险的承担者，所有利益相关者的投入都可能是相关专用性资产，这部分资产一旦改做他用，其价值就会降低 ； 该理论还从对企业发展的贡献上说明了重视非股东的其他利益相关者的必要性 ； 该理论还从产权角度论证了其“新所有权观”的合理性。 詹森对利益相关者理论提出如下质疑： 利益相关者理论将股东利益至上的企业单一目标转向服务于满足相关利益主体的多目标，实际上将导致公司无目标； 企业所有利益相关者参与的公司治理成本高，决策效率低； 强调满足各利益相关者的利益，要求企业管理者对所有的利益相关者都负责任，相当于让他们对谁都不负责任。 针对利益相关者定义过于宽泛的指责，美国学者米切尔归纳了27种有代表性的利益相关者定义，明确指出利益相关者理论的两个核心问题： 一个是利益相关者的认定，另一个是利益相关者的特征，即依据什么给予特定群体以关注，可以从合法性、权力性、紧急性三个属性对可能的利益相关者进行评分，然后根据分值的高低确定关注的程度（确定型、预期型与潜在型利益相关者）企业应该在股东和其他利益相关者之间寻找一个平衡点。但这些属性是否是利益相关者的本质属性难以确定，如何确立分类标准成为关键性问题。 三、公司治理的复杂性 有效治理应变的复杂性 影响因素多样性（股权结构、股东的差异、市场发育程度、政治体制。 第三节：不同治理模式下的公司治理 一、股东治理模式下的公司治理理论 股东治理模式把股东利益最大化作为公司的目标，股东得到的剩余回报并承受剩余风险，从而实现股东回报最大化并实现了社会财富最大化 有效市场理论 市场短视理论 管理理论 经营者对自身尊严、信用、内在工作满足的追求会促使他们努力经营该公司，并成为公司的管家，在自律的约束下，经营者和其他相关主体之间的利益是一致的。 股东利益至上理论的局限性 企业价值增值的来源不仅仅是股东最初投入的物质资本要素 人力资本是企业价值增值的重要资源，企业职工也与股东一样承担了与企业经营效益相关的风险 股权的分散和流动降低了股东承担的风险，其关注企业的积极性减弱 经营环境的变化使越来越多的个人和群体的利益受到企业业绩的影响，企业越来越演变为“社会的企业”。 二、经验模式 1、私人股东主导的治理模式：家族资本主义 2、经理主导的治理模式：经理资本主义 3、法人股东主导的治理模式：机构资本主义 第四节：公司制企业的治理体系 一、公司治理的基本问题 二、内部治理的基本原则与组织设计 三、不同治理模式下的理论框架 一、公司治理的基本问题 股权结构的分散化 有利影响 不利影响 所有权和控制权的分离 伯利和米恩斯 公司面临的治理问题 股东（委托人） 企业所有者 委托 代理 关系 经理（代理人） 企业经营者 聘用 信息不对称 机会 主义 代理 成本 基本的委托代理问题 第二讲：产权理论 与现代企业制度 一、产权的内涵和性质 二、产权理论争论 三、产权经济学新创见 四、现代企业制度：公司法人制度 福聚德案例： 名噪京师的烤鸭老字号“福聚德”创业于清同治年间，当时京城达官贵人以在“福聚德”请客为荣，其掌柜唐德源年迈，虽有二子，但大儿爱戏，二儿喜武，均不喜欢“烤鸭店”，甚至恶之，店业全仗二掌柜王子西协助两位少掌柜惨淡经营。王子西建议请善经营者卢孟实，唐德源不听，直至死前方请卢孟实，但是卢孟实仍作二掌柜，大掌柜空缺。由于两位少掌柜爱戏和武，故而卢孟实有发挥才华的机会，卢孟实用10年的时间将“福聚德”发展成为京城第一老字号。“福聚德”发达后，大公子要请名戏角，二公子要大笔捐钱予各武会，卢无奈从之。此时谣言四起，传言卢私吞公款自治田宅，两公子信之而将卢赶走。 卢感慨十年苦功全无，凄惨万千，最后为“福聚德”新建之楼题联： 上联：好一座危楼，谁是主人谁是客？ 下联：只三间老屋，时宜明月时宜风。 横批：没有不散的宴席。 讨论题： 1，卢孟实来之前为什么惨淡？ 2，“福聚德”三间老屋变成新楼之原因何在？ 3，“福聚德姓唐”一句话而夺回经营大权说明了什么? 4，卢孟实家产如何认识？ 5，福聚德如何重新振兴？ 现代企业制度是一种产权制度，产权理论是产权制度乃至现代企业制度的基石。所以研究产权制度，必须研究产权理论。本章集中讨论产权理论和产权制度。 一、产权的内涵和性质 “产权清晰，权责明确，政企分开，管理科学。”十六字特征中，产权为首，可见产权的重要性。 1、什么叫产权 产权是一种财产权，是支配财产的权利，是与一定财产相关联的一组权利，包括所有权、占有权、支配权、使用权和收益权