财管_07利润分配.pptVIP

* * * * * * * * * * * * * 利润分配的程序 六个顺序，一个例外 1.程序 弥补被没收财务损失、支付违反税法规定的滞纳金或罚款 弥补以前年度亏损 提取法定公积金(注意提取的基础) 提取法定公益金(注意提取的基础) 提取任意公积金 向投资者分配股利 利润分配的程序 六个顺序，一个例外 2.例外：无利润向投资者分配股利 (1)用公积金补亏后 (2)股东大会特别决议 (3)不超过面值6% (4)留有的法定公积金不少于注册资本的25% 股利分配政策 概念：企业对股利分配有关事项所作出的方针和 政策 股利分配政策选择应考虑的因素 法律约束的因素 公司自身的因素 投资者的因素 法律约束的因素 资本保全的约束 资本积累的约束 超额累积利润的约束 偿债能力的约束 公司自身因素 筹资能力 未来投资机会 筹资成本 资产的流动性 盈利的稳定性 投资者因素 控制权的稀释 规避风险 避税 稳定收入 股利政策选择及评价 1、剩余股利政策 2、固定股利政策 3、固定股利支付率政策 4、正常股利加额外股利政策 基本政策 各种政策的做法及优缺点 剩余政策的计算 1、剩余股利政策 在公司有着良好投资机会时，根据一定的目标资本结构，测算出投资所需要的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配。 理由： 采用本政策，可以保持理想的资本结构，使加权平均成本最低。 2、固定股利或稳定增长股利 将每年发放的股利固定在某一固定水平上便在较长的时期内不变，只有公司认为未来盈余 将会显著的、不可逆转的增长时，才提高年度的股利发放额。 理由： ☆向市场传递公司正常发展的信息，稳定股价； ☆有利于投资者安排股利收入和支出； ☆使股利维持在稳定水平上，推迟某些投资可能要比降低股利更为有利。 固定股利或稳定增长股利政策 3、固定股利支付率政策 是公司确定一个股利占盈余的比率，长期按此比率支付股利的政策。 理由： 能使股利和公司盈余紧密地结合，体现多盈多、少盈少分、无盈不分。 4、低正常股利加额外股利政策 一般情况下每年只支付一个固定的、数额较低的股利；在盈余较多的年份，再根据实际情况向股东发放额外股利。但额外股利并不固定化，并不意味永久地提高了规定的股利率。 理由： 具有加大的灵活性； 可使那些依靠股利的股东每年至少可以得到索然较低、但比较稳定的股利收入。 实例 公司全年利润总额2000万元，所得税率25%，用税后利润弥补亏损50万元，公司提取10%的公积金与5%的公益金，下年的投资计划需要资金1200万元，公司目标资本结构是：自有资本与负债的比例为7:3，公司普通股数为2000万股。 要求计算: (1)计算公司当年可发放的股利额 (2)在剩余政策下，公司可发放的股利额和每股股利 实例(解答) (1)净利润=2000X(1-25%)=1500(万元) 提取公积金=1500X10%=150 (万元) 提取公益金=1500X5%=75 (万元) 可发放股利额=1500-50-150-75=1225 (万元) (2)投资所需自有资金=1200X7/(7+3)=840 (万元) 剩余政策下可发放股利=1225-840=385 (万元) 每股股利=385/2000=0.1925 (元) 实例 A公司净利为150万元，下年投资需要资金200万元，公司目标资本结构是：负债与权益的比例为2:3，公司流通在外的普通股数为1000万股，公司采用剩余股利政策。 要求:(1)计算公司当年可发放的股利额 (2)股利支付率 (3)每股股利 实例(解答) (1)可发放股利=150-200X3/5=30 (万元) (2) 股利支付率=30/150=20% (3)每股股利=30/1000=0.03(元/股) 实例 公司01年(正常年度) 净利为800万元，分配现金股利320万元，02年净利为600万元，02年无投资项目。要求计算: (1)在剩余股利政策下，公司02年应分现金股利 (2)在固定股利政策下，公司02年应分现金股利 (3)在固定股利支付率下，02年应分现金股利 (4)在正常股利+额外股利政策下,公司02年应分现金股利 答案： (1).600万元 (2).320万元 (3).600X320/800=240万元 (4).320万元 股份公司的股利形式 1.现金股利 必须具备两个基本条件： 有未指明用途的未分配利润 有足够的现金 股份公司的股利形式 2.股票股利 既不引起企业资产的流出和负债的增加，也不影响股东权益总额，仅仅是直接将企业的盈利转化为普通股股票股利，是一种增资行为 影响： 不引起资产的流出或负债的增加 股东权