非横向并购的竞争分析_江西财经大学.pptVIP

* * * * * * * * * * * * * * * * * 搭售市场准入威慑理论 如果A和B相对比较独立，那么上述结论不一定成立，此时在B市场获得市场支配力不会降低A的价值。而如果M有将竞争对手从B挤走或阻碍B市场准入的可能性，那么将两种产品捆绑销售的承诺可以作为其显示在市场B激烈竞争的承诺，即搭售可以使M事实上在B更有侵略性，从而阻碍市场准入 （Whinston ，1990)。 保护垄断市场利润理论 即使产品A和产品B互补，发生在市场B的准入会有助于A的准入，因此M有激励通过阻碍竞争对手进入市场B，从而阻碍竞争对手进入市场A （Choi and Stefanadis ，2001) 。 横向市场封锁的竞争分析 并购企业是否有能力形成显著的市场封锁 至少在其中一个市场具有显著市场支配力（不一定占优）。 是否有动机形成市场封锁 搭售会造成用户流失，所以需要权衡利弊。 市场封锁策略是否会对竞争造成显著损害 只有足够部分受到封锁影响，需要考虑制衡力量如买者支配力，市场准入等。 小结： 垂直市场封锁本质上是一种独占行为，其目的是恢复由于缺乏承诺能力而损失的垄断利润。 横向封锁本质上是一种掠夺行为，其目的是通过减少自己的当前利润而减少竞争对手可能得到的利润，从而将竞争对手挤出市场，最终恢复垄断利润。 非横向并购的效率 消除双重加价 减少交易成本 改进协调 增加产品多样性（一站式选择） 反垄断机构对并购效率的考虑 区分节省固定成本和边际成本的不同效率改进，只有边际成本降低才会直接影响消费者，反垄断机构重点考虑节省边际成本的效率改进（消费者福利目标）。 很多效率不是并购本身带来的，反垄断机构只考虑并购本身带来的效率改进，比如生产的重新配置；与RD，采购，管理，资本成本等方面的效率改进不太可能是并购本身该来的效率改进。 反垄断机构只考虑可以实现并且可以验证的效率改进。 对非横向并购中，美国假设效率天然存在，也就是说，并购企业一般不用承担效率举证责任。 但是在欧盟，并购企业仍需效率抗辩，但与横向并购不同的是，并购企业只承担寻找并购效率的责任，而反垄断机构承担验证责任。 市场封锁的法律救济 结构政策 资产剥离或业务限制 控制接入定价 基于成本或者ECPR 控制接入质量 公共运营商（common carriers) 披露要求 促使投入合同透明 谢谢！ 知识回顾Knowledge Review * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 非横向并购的竞争分析 张昕竹 江西财经大学规制与竞争研究中心 2009年4月 背景介绍 非横向并购的定义与分类 垂直并购的竞争分析 混合并购的竞争分析 非横向并购的效率 市场封锁的法律救济 背景介绍 非横向并购的经济分析比横向并购的经济分析要复杂得多，在经济学原理上与协议和滥用交叉（横向并购一般不与滥用交叉）。 在法律上美国和欧盟对横向并购的处理思路迥然不同。美国倾向于用滥用条款规制非横向并购，其1984年出台的非横向并购指南已经过时，无法反应当代经济学的发展，可以说美国和欧盟处理非横向并购思路的差异主要反映在经济学思维上（Rosch，FTC，2007；Roller，DC COMP，2005）。 2007年11月欧盟颁布的非横向并购指南反应了经济学（后芝加哥理论）最新研究成果。指南明确规定了在并购企业能够并且有激励通过提高竞争对手成本，利用专营，低价销售，或者传导市场支配力来破坏竞争对手，提高市场支配力，损害消费者利益时的法律责任。 特别指出的是，欧盟指南主要基于Jeffrey Church（2006）的研究报告（382页）。该咨询报告的主要内容是： 通过详细的经济学研究文献综述，分析非横向并购的竞争影响和理论依据。 详细回答项目委托者 - 欧盟竞争局的有关非横向并购指南起草的问题清单。 非横向并购的定义与分类 非横向并购是指并购交易主体提供的产品或服务在不同的反垄断市场。 非横向并购的分类 垂直并购是指在并购前，不同并购主体从事不同生产阶段活动，并且其中一方提供的是另一方所需要的投入（供需关系）；并购后形成垂直一体化，并购企业同时生产不同阶段产品（在垂直并购中，产品在供给方面相关，而在横向并购中，产品在需求方面相关）。 混合并购是指除去横向并购和垂直并购以外的所有并购，可以细分为： 互补产品并购是指，用户同时需要购买并购企业提供的互补产品（与垂直互补不同的是，这里是需求关联）。 相邻产品或弱替代产品是指，并购企业的产品不是互补产品，而是处于相邻的相关市场中，或具有弱替代（用户需要提供多种产品导致的需求关联）。 需求独立产品是指，用户对并购企业的不同产品的需求相互独立（用户需要提供多