银河期货-天然橡胶研发报告之上下游缺乏亮点.pdf

能源化工事业部 天然橡胶研发报告 2019 年第 3 周报告 数据基于 2019 年 1 月 18 日前 春节前交投冷清，上下游缺乏亮点 致力于发掘天然橡胶基本面的规律 上游偏北部主产区（中国、越南、柬埔寨等地）停割，泰南旺产，印度尼西亚赤 道以南逐渐开割。 中游现货贸易端，无论是报盘还是买盘均表现冷清。越南 3L 因当地停割，有相对 走强的预期。2001 合约对 1909 合约的升水较去年减少了-800 点左右，套利空间被压 缩。主力 1905 合约本周的持仓量减少-0.1 万手，在非换月期间主力持仓减少的情况十 分少见；主力合约的成交量较 2017 年同比减少了-49% ；上期所库存小计与上周持 平，未累库。以上种种，体现了一个相当冷清的橡胶市场。 下游轮胎厂已有停产，整体开工率走低。现阶段的同比开工率对行情的指导意义 减弱。 近端期现两端成交量有限 ，价格缺乏指引 ，受周边商品影响较多。自身基本面偏 弱。 1 / 27 能源化工事业部 天然橡胶研发报告 目录 第〇章 说明 3 第一章 总览 4 第二章 基础原料 6 1、 关键地区降雨 6 2、 绝对价格 7 3、 相对价差 8 A. 各主产国的 “杯胶-胶水” 价差 8 B. 泰国基础原料间价差9 C. 泰国成品加工利润 10 第三章 橡胶成品 11 1、 表观平衡 11 2、 美元胶 12 A. 绝对价格 12 B. 相对价差 13 3、 人民币胶 15 A. 绝对价格 15 B. 相对价差/基差 15 4、 库存 18 A. 中国青岛保税区库存 18 B. 上海期货交易所库存 19 C. 日本商品交易所天然橡胶库存20 第四章 下游消费 21 1、 轮胎 21 第五章 期货 22 1、 沪胶主力月间基差 22 2、 日胶月间基差24 3、 沪胶- 日胶 26 2 / 27 能源化工事业部 天然橡胶研发报告 第〇章 说明 ⚫ 报告原作者不变。 ⚫ 点击目录可直接跳转至章节。 ⚫ 由于彭博终止了其气