信维通信-深度调研和分析报告-国内领先的一站式泛射频解决方案提供商.pdf

证券研究报告 2019 年11 月5 日 信维通信 国内领先的一站式泛射频解决方案提供商 首次覆盖 首次覆盖跑赢行业 股票代码 300136.SZ 投资亮点 评级 * 跑赢行业 首次覆盖信维通信公司（300136 ）给予跑赢行业评级，目标价55.00 最新收盘价 人民币 41.88 元，对应2019/20e P/E 48.8/37.5 倍。理由如下： 目标价 人民币 55.00 国内领先的泛射频解决方案提供商。1 ）丰富的泛射频产品线：信 52 周最高价/最低价 人民币 43.30~18.89 维通信成立于2006 年，专注“泛射频”领域，逐步构建包括天线、 总市值(亿) 人民币 406 EMI/EMC 器件、无线充电等在内的业务版图，并加大布局射频前 30 日日均成交额(百万) 人民币 1,669.37 端。2 ）国内领先的行业地位：信维通信已成为国内领先的手机天 发行股数(百万) 969 线厂商、苹果EMI/EMC 主要供应商、主流客户全覆盖的无线充电 其中：自由流通股(%) 84 厂商。3 ）“一站式”构筑竞争优势：凭借独特的射频研发及材料 30 日日均成交量(百万股) 43.37 主营行业 科技硬件 能力，信维为客户提供 “方案设计→材料→制造工艺→模组”的 “一站式”解决方案，并实现高于行业的利润率和ROE。 300136.SZ 沪深300 5G 时代，天线、EMI/EMC 迎接确定性成长，射频前端亦值得期待。 166 1 ）天线：我们预计5G 手机天线相较4G 单机价值将提升50-100%， 144 ) % ( 信维是华米OV LDS 天线的主要供应商，我们预计未来份额仍将期