策略专题：19年三报点评，盈利底已现.docxVIP

目 录 TOC \o 1-1 \h \z \u 19Q3A 股业绩与中报基本持平，圆弧底逐步形成 5 基本面相关指标进一步验证盈利三季度见底 7 中小创归母净利润同比企稳，非银金融业绩较优 10 图目录 图 1 全部 A 股归母净利润累计同比 6 图 2 工业企业利润累计同比与归母净利累计同比走势趋同 6 图 3 A 股三费及三费占营业收入比重 6 图 4 A 股毛利率、营业收入和归母净利润的变化 6 图 5 A 股 ROE（TTM）变动趋势 6 图 6 A 股剔除金融 ROE 杜邦分解 6 图 7 今年以来社融增速逐渐企稳 9 图 8 历史上我国库存周期持续 3 年左右 9 图 9 近年中国 GDP 和盈利开始分化 9 图 10 A 股龙头企业的 ROE 超越行业整体水平 9 图 11 当前与 12-13 年所处产能周期不一样 9 图 12 2018 年我国人口年龄均值为 37.7 岁 9 图 13 中小创当年到期承诺事项数分布 11 图 14 各行业 19Q3 归母净利累计同比 11 图 15 中小板和中小板指归母净利累计同比 11 图 16 创业板和创业板指归母净利累计同比 11 图 17 各行业 PB-ROE 情况对比 12 图 18 各行业 PE-G 情况对比 12 表目录 表 1 领先指标率先企稳，时间上领先企业盈利见底 4-10 个月 8 表 2 历史上