2012年8月27日中国经济研究发展处.PDFVIP

金融市场周刊 金融市场周刊 金融市场部 研究发展处 2016年3 月7 日 政府工作报告布局 立足长远兼顾短期 宏观经济 宏观经济 国际宏观：美国“非农”数据超出预期，劳动力市场持续向好。工业数据依然低迷， 但厂商信心有所改善。褐皮书展示出当前美国经济状况的喜忧参半。FOMC会议渐近， 美联储或陷踟蹰。欧央行近期频繁释放宽松信号，欧元区通胀水平不及预期，本周市 场静待宽松决议。 国内宏观：3月5 日，十二届全国人大四次会议听取和审议国务院总理李克强所作 的政府工作报告。首次将GDP预期增长目标设定为 “6.5%—7%”的区间调控。财政政 策将全方位发力。2016年宏观政策发力的优先方向是财政政策。2016年全国财政赤字 目标上调到2.18万亿，赤字率也从去年的2.3%提高到3%，货币政策从 “松紧适度” 调整为 “灵活适度”，明确回应外界关于中国经济的 “唱衰”质疑。 金融市场 金融市场 货币政策及资金面：上周逆回购到期11600亿，央行逆回购操作3200亿，共计净 回笼资金8400亿，但上周一央行超预期普遍降准0.5个百分点，大约释放约6000-7000 亿流动性。在降准的释放的宽松信号下，逆回购净回笼资金被有效对冲，同时促进了 机构融出意愿，资金面重回宽松格局。上周五人民币中间价走高主要因美元走弱以及 联系人： 一篮子货币中的欧元、亚洲货币等走强。美元指数阶段内走弱进一步淡化人民币贬值 预期，除两会行情外，人民币维持相对稳定，市场情绪也有所好转，加之美国不佳的 李 放 010 服务业数据也减弱了市场对于美联储近期加息的预期。 lifang@ 债券市场：政府工作报告对今年经济展望以及加大财政刺激的思路短期将利空债 张 搏 010 市，债市谨慎情绪仍将延续。一级市场利率债发行量略有增加单信用债有所萎缩，利 zhangbojrsc@ 率债招标结果反映市场需求有所减弱；二级市场方面资金面维持宽松、PMI数据疲软提 郭振宇 021 振债券需求，但对未来展望的谨慎情绪使得长端走势弱于短端，期限利差继续扩大； guozhenyu@ 大宗商品反弹使得市场对部分传统产能过剩行业的信用风险担忧放缓，低评级债券的 李 巍 010 信用利差缩窄。 lwei@ 外汇及商品市场：非农就业增幅靓丽，但薪资数据不佳，美元遭遇非农黑手，令周 管 理 021 初以来的跌势加剧，一度跌至近两周新低97.02。人民币 “两会”行情开启，短期内将 guanli@ 维持稳定。黄金原油上周暴涨，金价周大涨2.94%，一度创一年新高1279.66美元/盎 司，收报1258.73美元/盎司；油价周暴涨10.63%，美油创两个月新高36.33美元/桶， 因