投资规划-套利定价模型.pptVIP

Chapter8套利定价模型（APT） ;套利定价模型;斯蒂芬·罗斯， 1970年获哈佛大学经济学博士学位。当今世界上最具影响力的金融学家之一，因其创立了套利定价理论而举世闻名。;罗斯担任过许多投资银行的顾问，其中包括摩根保证信托银行、所罗门兄弟公司和高盛公司； 曾担任高级顾问，诸如ATT和通用汽车公司等； 曾被聘请为案件的专业顾问，诸如ATT公司拆分案、邦克-赫伯特公司(Bunker and Herbert)陷入白银市场的诉讼案等； 曾担任过政府部门的顾问，其中包括美国财政部、商业部、国家税务局和进出口银行等； 曾任美国金融学会主席(1988年)、计量经济学会会员、宾夕法尼亚大学沃顿商学院经济与金融学教授、耶鲁大学经济与金融学Sterling讲座教授； 现任罗尔－罗斯资产管理公司总裁、麻省理工学院斯隆管理学院莫迪格里亚尼讲座教授、美国艺术与科学学院院士、国际金融工程学会会员、加州理工学院理事，同时还担任数家知名经济与金融学刊物的编委。此外，他还兼任Roll Ross资产管理公司的联席主席。;1976年，罗斯在《经济理论杂志》上发表了经典论文《资本资产定价的套利理论》，提出了一种新的资产定价模型，即APT理论，指出任何资产的价格可以表示为一些“共同因素”的线性组合。;套利定价理论用套利概念定义均衡，不需要市场组合的存在性，而且所需的假设比资本资产定价模型（CAPM）更少、更合理。