报告题目2014上半年动力煤期价恐不乐观.PDFVIP

银河期货 研究员 刘毅 ：010 ：liuyi_qh@ ：北京市西城区复兴门外大街A2 号中化大厦8 层 20 13 年 12 月 2 3 日 星期一 : ▍银河期货研究中心 ▍年度报告 报告题目：2014 上半年动力煤期价恐不乐观 一、动力煤走势回顾 9 月26 日，动力煤期货正式挂牌上市，上市后价格持续攀升至569.8 ， 在期货价格的持续攀升的同时，现货市场价格也出现企稳甚至小幅反弹。 环渤海指数6 月至9 月11 日平均跌幅在5.69 元/吨，从9 月份起，环渤海 指数降幅就在收窄，10 月9 日公布的环渤海5500 大卡动力煤指数为530 元 /吨，较上一期下降1 元/吨。10 月16 日，531 元/吨，涨1 元，是近一年以 来首次出现的上涨。 10 月中起，动力煤期价开始持续回落至553 后，然而现货价格却在稳 步走高，11 月中旬，伴随着现货市场交投的活跃，市场供应的紧俏，期价 再次大幅走高，一度涨至600.6 的高位。环渤海动力煤指数自10 月9 日年 内首次上涨1 元/吨后，11 月20 日涨至565 元/吨，较上一期上涨11 元/吨， 涨幅持续扩大。截止12 月11 日，环渤海指数均保持在10 元以上的涨幅。 动力煤期价 11 月的这一波上涨，主要是受到现货价格的上涨的带动， 北方各港口价格连续上调，环渤海动力煤指数涨幅均保持在10 元/吨以上， 上涨加速。11 月，在5500 大卡现货不断上涨的同时，5000 大卡的动力煤 涨势较5500 大卡更为迅速，秦皇岛5000 大卡同5500 大卡平仓价价差也 由上市之初的80 元左右迅速缩小至45 元左右。 12 月后，动力煤期价在600 一线震荡整理转而下滑，目前已经跌至570 附近。目前，主力合约同现货贴水逐步拉大，而近月合约价格逐步回归现 货。尽管目前秦皇岛港5500 大卡的现货价格涨至635-645 元/吨，但却是 有价无市，而前期上涨速度和幅度更为迅速的5000 大卡价格也并未持续涨 价，现货价格上涨动能在逐步放缓。 图1: 动力煤期价走势 图2:环渤海指数 综合平均价格指数:环渤海动力煤(Q5500K) 涨跌幅 900.00 25.00 800.00 20.00