试谈市场风险与收益.pptVIP

第七章 风险和收益 一、风险和收益 二、市场风险 三、CAPM和APT ;一、风险和收益 1、收益 2、风险与方差 3、资产组合的收益与风险 ; 1、收益和收益率 总收益=股利收入+资本利得（或损失）已实现的全部现金=初始投资+总收益 =卖出股票的收入+股利 ;均值（或期望收益） 期望值是随机变量的均值，而随机变量的均值是在较长时间内实现的平均值。 假设随机变量R有N种可能值 ，每一 的相应概率为 ，期望收益为 ; 2、风险与方差 风险的准确定义包括对波动程度的衡量和对出现坏结果可能性的衡量。 标准差反映了高于和低于平均收益率的波动程度。在实际中，收益率的标准差是衡量风险的好办法。 方差是衡量可能值高于或低于均值的偏离程度。标准差是方差的平方根。 方差的公式为 ;例1： 明年经济适度增长的概率是60%；经济衰退的概率是20%；经济快速增长的概率是20%。如果经济陷入衰退，你的投资组合的预期收益率是5%。如果经济适度增长，投资组合的预期收益率是8%。如果经济快速增长，投资组合的预期收益率是15%。（1）来自投资组合的平均收益率是多少？（2）收益率的标准差是多少？;3、资产组合的收益与风险 ★