财务困境与重组培训课件.ppt

Financial Management 第十九章 财务困境与重组 Made by Sun 第十九章 财务困境与重组 * 八佰伴的破产则完全是利用杠杆式收购扩张,以至超过自身承受能力的悲剧典型。 “阿信”的故事是八佰伴公司创始人和田加津的传奇创业经历的化身,也使八佰伴公司在日本和东南亚名噪一时。八佰伴公司经过两代人艰苦卓绝的奋斗,成为了日本颇具规模的百货业集团,并于70年代初开始向海外发展。 八佰伴公司的总部近年来先从日本迁到香港,后又迁到上海浦东。其整个国际化发展规划蔚为壮观;仅在香港一地,就曾拥有八佰伴国际、八佰伴香港、八佰伴饮食、八佰伴食品等5家上市公司;在国内,除了与上海市百一店合资的新世纪商厦外,还计划在长江流域一带和全国投资兴建200～1000个超市。 八佰伴公司总裁“阿信之子”和田一夫的雄心壮志,充分反映在其所著的传记上。但八佰伴公司的扩张过程受到了内外两方面的压力。一方面日本政府不再着力保护类似八佰伴这样的中型零售集团,来自同业的竞争压力增大;另一方面,银行界对八佰伴公司的扩张速度过快带来的风险增加也逐渐产生了戒心,银行融资渠道不再畅顺。 案例1 八佰伴的失败教训 * 在这种情况下,八佰伴公司却并没有注重内部的调整巩固,相反却开始大规模杠杆式扩张,又前后发行了总额为300多亿日元的可转换债券,企图以扩张消除自身的困难。 但在八佰伴公司财务成本成倍增加的同