宝钢并购武钢的市场及财务绩效分析.pdfVIP

摘 要 宝钢并购武钢的市场及财务绩效分析 摘 钢铁产业是我国重要的战略产业，其发展始终密切关联着国家经济的发展。 近些年来，我国钢铁行业受产能过剩等产业问题的影响，整体利润率呈持续下降 状态，发展形势堪忧。为了促进我国钢铁行业的产业结构进行实质性调整，政府 大力支持国内钢铁企业通过并购重组来提高整体收益水平和市场竞争力。企业间 的各类并购重组活动不仅可以在短时期内使企业规模实现迅速扩张，更重要的是 还可以使企业间的生产、财务以及人力等各项资源得到优化整合，从而达到整体 提升企业经营绩效的目的。在国内外众多关于并购的研究中，并购活动对企业绩 效的影响是其中一个尤为重要的部分。 本文主要深入分析研究了宝钢股份换股吸收合并武钢股份的市场以及财务 绩效。首先，本文从研究钢铁行业并购案例的背景以及现实和理论意义入手，并 简述了本文研究的主要内容和创新点等。在对国内外众多学者现有研究进行文献 综述的基础上，总结整理了关于企业并购绩效研究的主要两大方面的理论，即并 购绩效产生原因和并购绩效评价这两方面的基础理论。然后，在简单介绍此次并 购事件双方企业各自的基本情况以及合并的过程和原因后，进入全文的核心绩效 对比分析部分。在具体分析时，先是采用事件研究法整理计算了并购公告日发布 前后并购双方各自的累计超额收益率来评价其合并的市场绩效表现，然后以财务 指标分析法详细计算分析了宝钢集团在完成对武钢的并购后在盈利、偿债、运营 及发展等多个方面的财务业绩变化情况，并通过预测值与实际值的对比验证了该 并购事件实际产生协同效应。本文最后部分对本次案例的研究分析结论进行了总 结，同时也简述了对后续国内钢铁企业间并购活动的启示和展望。 关键词： 事件研究法； 市场绩效分析； 财务分析法； 财务绩效分析 I Abstract Abstract The iron and steel industry is an important strategic industry in China, and its development has always been closely related to the development of the national economy. In recent years, the steel industry has been affected by industrial problems such as overcapacity, and the overall profit rate has continued to decline, and the development situation is worrying. In order to promote the substantial adjustment of the industrial structure of Chinas steel industry, the government strongly supports domestic steel companies to improve the overall income level and market competitiveness through mergers and acquisitions. Various types of mergers and acquisitions activities between enterprises can not only achieve rapid expansion of the scale