全球金融风暴对金融业监管的启示.PDF

全球金融风暴 对金融业监管的启示 Lessons for Financial Regulation from the Global Financial Crisis 刘遵义 Lawrence J. Lau 中投國際(香港)有限公司 董事长 香港中文大学 蓝饶富暨蓝凯丽经济学讲座教授 斯坦福大学 李国鼎经济发展讲座荣休教授 中国银行业监督管理委员会培训班 香港, 2014年4月23日 电话Tel: (852)3710-6888;传真Fax: (852)2104-6938 电邮Email: lawrence@lawrencejlau.hk;网页WebPages: .hk/ljl *本文仅代表作者个人意见，并不必然反映与作者相关各机构观点。 大纲  引言 全球金融风暴的主要起因与对策  美国过度宽松的货币政策  金融监管的失败  金融体制的设计缺陷  中国应当如何避免金融危机?  采取稳健的货币与汇率政策  加强金融业与金融市场的监管  优化金融体制的设计  宏观金融危机的预防与管理 结语 2 引言  中国已经成功挺过了2007年至2009年的全球金融风暴 ，并没有遭受太大的损失。从2009至2013年，中国境 内生产总值 (GDP) 的实际增长率分别达到 9.2%,10.4%,9.3%，7.7%和7.7% 。虽然欧元区主权债务 危机到现时还未能完全解决，经济复苏缓慢，但欧元 已经成功稳定下来，对中国经济的负面影响不大。  美国的经济，还滞留在缓慢试图恢复的阶段，影响到 东亚的其它经济体，例如日本、香港、新加坡、韩国 和台湾，也都已缓慢下来。唯有中国经济，还能以年 平均7.5%的速度增长，这也给中国与美国和欧洲的经 济局部脱钩的假说，提供了一个实证。 3 引言 尽管中国的出口与进口，跟其它东亚经济体一 样，都会受到世界经济波动的冲击，但中国的 境内生产总值(GDP)，跟其它东亚经济体不一样 ，还可以保持相对稳定的实际增长(见下面三个 图)。 4 各季度商品出口额的增长率： 部分东亚经济体 以美元计算的各季度商品出口额的年增长率 70 60 50 40 30 20 比 10 分 百 0 年 7 7 7 7 8 8 8 8 9 9 9 9 0 0 0 0 1 1 1 1 2 2 2 2 3 3 3 3 4 4 4 4 5 5 5 5 6 6 6 6 7 7 7 7 8 8 8 8 9 9 9 9 0 0 0 0 1 1 1 1 2 2 2 2 3 3 3 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2