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[Table_MainInfo]
┃研究报告 ┃
纸制品行业 2018-2-24
解密宜家-与众不同的供应链管理和 行业研究 ┃行业周报
营销模式 评级 看好 维持
[Table_Author]
报告要点 分析师 鄢鹏
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解密宜家-与众不同的供应链管理和营销模式
yanpeng1@
宜家对于供应链的精细化管理程度达到了业内最高水平，举例来说，公司会掌 执业证书编号：S0490517110003
控供应商从采购到生产的所有环节，甚至包括螺丝钉的采购成本，帮助其寻找 分析师 蔡方羿
到性价比最高的原料渠道。与此同时，极为重视与供应商的共赢，一旦纳入供 （8621
caify@
应体系，将签订一个 5 年以上的采购合同，并且会承诺每年的最低采购量，这
执业证书编号：S0490516060001
种合作模式能够吸引大量优秀的供应商与之合作。具体来说，四个维度的价值
联系人 徐皓亮
链管理成就了全球家居龙头的地位：1、设计端：从消费者来看，设计简约、时
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尚且实用；企业角度看，设计便于模块化生产和平板包装；2、原料全球采购充
xuhl2@
分利用各地资源，实现最优成本；3、中央配送提升效率，平板包装降低运输成
相关研究
本；4 、独特的卖场设计打造更好的购物体验。 [Table_Doc]
《如何看待近期文化纸提价函》2018-2-4
本周观点
近期在信贷数据超预期等多因素下周期整体强势，同时造纸行业价格催化因素 《从全装修趋势，看家居行业洗牌》2018-1-20
持续发酵（重点关注3 月开始废纸含杂率新规执行），各类纸企逐步提价，造纸 《废纸新规出台，利好龙头企业》2018-1-13
板块迎来做多窗口。中长期看，造纸板受益于供需结构持续改善、龙头议价能
力提升，业绩弹性兑现且有望保持持续较快增长，行业有望进入长景气周期，
继续坚定推荐山鹰纸业、太阳纸业以及港股废纸系龙头等。生活用纸看好中顺
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