上交所期权业务介绍.PDFVIP

上交所期权业务介绍 申银万国证券股份有限公司 2013年12月 SYWG 11 September 2008 Page 1 目录 期权基础知识概览 上交所个股期权业务介绍 期权基础知识概览 期权的概念 期权的价值 期权与权证的区别 期权与期货的区别 个股期权的用途 期权的概念 期权是交易双方关于未来买卖权利达成的合约。 期 权 认购期权 认沽期权 买方 卖方 买方 卖方 （付出权利金） （收取权利金） （付出权利金） （收取权利金） 有权以行权价买入标的 被行权时有义务以行 有权以行权价卖出标的 被行权时有义务以行 权价卖出标的 权价买入标的 期权的价值 认 购 期 权 认 沽 期 权 个股期权与权证的区别 个股期权 权证 通常是由标的证券上市公司、证券公司或上 发行主体 没有特定的发行人 市公司大股东 合约关系 合约关系存在于交易双方间 合约关系存在于发行人与持有人之间 非标准化合约： 标准化合约: 合约特点 期权合约条款基本相同 ，由交易所统一 每一个上市权证都有不同的条款 （如行权比 例各有不同 ） 确定 （欧式 ） 通常一年以下 ，一般一个月或一季度即 存续期间 一般长达半年或一年以上 到期 投资者既可持有权利方头寸 ，也可持有 持仓类型 投资者只能持有权利方头寸 义务方头寸 卖出开仓一方因承担义务需要缴纳保证 履约担保 发行人以其资产或信用担保履行 金 （保证金随标的证券市值变动而变动 ） 行权价格 交易所根据规则确定 发行人决定 个股期权与期货的区别 期权 期货 买卖双方的 不对等 ，买方有以合约规定的价格买入或卖 买卖双方的权利与义务是对等的 权利与义务 出标的资产的权利 ，而卖方则有被动履约的 义务 保证金收取 只有期权的卖方