2020年汽车行业年度投资策略和分析报告：轻装向前，拥抱新机遇.pdfVIP

增持 ——维持 证券研究报告/行业研究/年度策略 ` 轻装向前，拥抱新机遇 —2020 年汽车行业年度投资策略 [Table_Author]  主要观点 SUV 细分市场率先改善，乘用车销量有望持续回暖 [Table_Summary] 今年 Q1/Q2/Q3 狭义乘用车批发销量同比增速-14.1%/-13.9%/-5.6% ； 零售销量同比增速-10.4%/-8.3%/-7.2%，降幅逐步收窄，SUV Q1/Q2/Q3 销量增速-11.9%/-4.6%/-0.1%，细分市场已率先回暖。2020 年随着行业 [Table_QuotePic] 补库存周期的开启、部分地区限购的放宽，乘用车销量有望持续回暖。 近6 个月行业指数与沪深300 比较 [Table_IndustryData] 国三置换、超载治理支撑需求，重卡高景气度或将延续 15% 10% 今年重卡销量累计98 万辆，同比增长0.5%，8 月起同比增速由负转 5% 正，销量略超预期。受国三柴油车换代、超载整治、基建投资增速回 0% 暖等因素推动，2020 年重卡市场有望维持高景气度，整车、发动机、 2019-05-21 2019-07-21 2019-09-21 2019-11-21 -5% 变速器、尾气后处理系统等产业链相关企业将随之受益。 -10% -15% 特斯拉上海工厂投产，打开中高端纯电动车市场空间 汽车( 申万) 沪深300 特斯拉上海工厂将于年底投产，未来将生产Model 3 和Model Y 车型。 由于国内纯电动乘用车价格定位普遍较低，合资品牌新能源汽车仍以 插电式混合动力车型为主，Model 3 主要竞争对手将是同级别传统燃 油车，差异化优势显著，有望打开国内中高端纯电动乘用车市场。 智能化加速，车企密集投放L3 级自动驾驶量产车型 我国规划2020 年L3 级别以下车型新车装配率超过50%，目前国内广 汽、荣威等已推出具备L3 级自动驾驶功能的新车型Aion LX 、Marvel X Pro ，2020 年奔驰全新S 级和本田、长城、吉利等车企的新车型将 [Table_ReportInfo] 密集投放，车企智能化进程加速，核心零部件需求或将快速增长。