2019年9月投资策略报告.PDF

2019 年9 月投资策略报告 银河乐活优萃基金 一、 市场回顾: 1：2019 年市场从 2018 年极度悲观情绪中修复，各大指数均获得正 收益：今年以来上证综指上涨 15.73%，深圳综指上涨24.56%，上证 50 和沪深300 涨幅25.26%和26.2%，创业板上涨28.82%。 2:Q1 贡献主要涨幅：国内去杠杆告一段落，中美贸易战缓和以及微 观数据指标表现好于预期开年市场即开启快速反弹，其中2 月涨幅最 大。 3：进入Q2 市场横盘，5.1 节后特朗普讲话，华为制裁引发贸易战升 级担忧，5 月录得今年上半年最大跌幅，其中电子等行业跌幅较大， 大消费防御属性凸显跌幅较小。日本G20 峰会中美谈判虽然没有完全 解决问题，但市场对于大国博弈的认知更加理性客观，市场从担忧中 走强。 4：影响8 月的主要因素：1：国内中报 2：美国大选贸易战反复同 在贸易战影响下A 股走势强于美股，我们认为主要是今年龙头公司及 成长板块甚至被市场“抛弃”很久的传媒板块业绩符合及超预期的面 大幅提升。 全球主要指数表现 今年以来 2019 代码 指数 2019 1 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 DJI.GI 道琼斯工业 13.19% 7.17% 3.67% 0.05% 2.56% -6.69% 7.19% 0.99% -1.72% NDAQ 纳斯达克指数 23.64% 7.93% 4.01% -3.96% 5.38% -1.69% 6.63% 0.21% 3.60% 1 SPX.GI 标普500 16.74% 7.87% 2.97% 1.79% 3.93% -6.58% 6.89% 1.31% -1.81% HSI.HI 恒生指数 -0.47% 8.11% 2.47% 1.46% 2.23% -9.42% 6.10% -2.68% -7.39% N225.GI 日经225 3.45% 3.79% 2.94% -0.84% 4.97% -7.45% 3.28% 1.15% -3.80% 000001.SH 上证指数 15.73% 3.64% 13.79% 5.09% -0.40% -5.84% 2.77% -1.56% -1.58% 399106.SZ 深圳综指 24.56% 0.54% 21.31% 9.62% -3.45% -6.40% 2.00% 0.57% 0.51% 000016.SH 上证50 25.26% 8.30% 10.49% 3.45% 3.76% -7.34% 7.39% -0.61% -1.38% 000300.SH 沪深300 26.20% 6.34% 14.61% 5.53% 1.06% -7.24% 5.39% 0.26% -0.93% 399006.SZ 创业板指 28.82% -1.80% 25.06% 10.28% -4.12% -8.63% 1.88% 3.90% 2.58% 5：从行业来看：8 月大消费食品饮料和医药生物表现最好，行业长 期逻辑和短期业绩共振，电子板块再 7 月领跑行业后表现依然突出。 政治局会议强化房住不炒，地产板块垫底， 2019 M8 代码