利率市场化 银行理财产品.docVIP

利率市场化推动银行理财回归“代客理财” 7月19日，央行宣布，自7月20日起全面放开金融机构贷款利率管制，取消金融机构贷款利率0.7倍的下限。至此，距离利率完全市场化只差存款利率放开，利率市场化改革逼近“最后一公里”。业内人士指出，如果未来存款利率实现市场化，将对目前的银行理财产品产生很大的冲击。 近年来，我国一直在循序渐进地推进利率市场化改革，并取得了一定的成果，我国的金融环境更加自由，金融机构奖的良性竞争更加激烈，金融产品的定价更趋合理，但同时也给银行理财产品带来了重大的影响。从制度上讲，利率市场化对银行理财产品的诞生、发展和走向都起着至关重要的作用；从利率市场化角度看，理财产品是利率市场化的产物，其发展是稳步推进利率市场化改革的必然结果。 结构性理财产品将成主力军 自2004年第一支人民币理财产品诞生以来，银行理财产品发展迅猛，特别是自2008年开始 ，中国的股票市场持续低迷、房地产市场不确定性增加，人民币理财产品以其起点低、收益稳定、风险较低、暗含的银行信用等特点，已经成为近年来金融创新中最为活跃的部分。 银行理财产品的发行量和市场余额迅速增加，据银率网数据库统计，截至2013年6月30日，2013年上半年122家商业银行共发行20473款理财产品，环比上升24.65%，同比增幅近60%。从资产管理规模来看，据银监会数据统计，2013年上半年银行理财产品的存量规模为9.08万亿元，较2012年年底的7.1万亿元存量规模上升28%，而2010年年底时，银行理财产品的存量规模仅为1.7万亿元。此外，银行理财产品的投向日益丰富，市场化程度较高的市场与市场化程度不高的市场均为理财产品投资的重要领域。 业内人士表示，未来随着银行存款利率的放开，人民币理财产品将向两个方向发展：一是针对高端人群的资产管理业务，产品具有一定的风险，对该类投资的风险，银行本身相对控制力较差。二是针对较为广泛人群的存款替代性业务。无论是哪个方向，都与利率市场化紧密相关，从当前来看，针对广泛人群的存款替代性趋势日益显现，在未来的几年内，理财产品的这一趋势还有可能强化。 利率市场化将对以固定收益类资产为投资标的的银行理财产品产生最大的冲击，这类银行理财产品将失去吸引力。“银行理财产品需要从投资标的元以及产品收益设计等方面进行创新，未来结构性理财产品以及投资于资产证券化、金融衍生品等创新投资标的的银行理财产品将成为银行理财产品的主力军。”某股份制银行理财部的负责人表示。 创新成为银行理财产品的主旋律 随着利率市场化的推进，商业银行理财业务作为“吸储”工具的现状将发生根本扭转。利率市场化压缩银行息差收入，商业银行不得不向倚重中间业务转变，而银行理财业务将作为一项真正的中间业务不断壮大。 利率市场化后，一方面银行获得了前所未有的金融产品定价自主权，这在客观上为商业银行进行金融创新提供了可能性。另一方面，商业银行面临的利率风险大大增加，面临的竞争压力随之加大，这在客观上对商业银行从事金融创新产生了强大的动力和压力。银行理财产品要想获得长远发展，只有通过持续有效的金融创新才能规避利率风险，为资产提供增值、保值的机会。银行必须增加产品的多元化，以提升自身的资产管理能力。 银率网分析师认为，对于银行而言，除了不断完善自身、积极适应监管制度之外，当前更为重要的是，必须加快转型步伐，加大产品创新力度，重新进行角色定位，逐步从“利率市场化的替代品”回归到“代客理财”的本位中。 未来银行理财业务将借助银证、银保、银基、银信等跨业合作获得快速发展，并成为我国银行业化解利率市场化压力的重要法宝。“从银行理财产品的运作模式来看，银行理财产品在结束资产池管理，实现单独建账以后，未来有望向‘基金化’方向发。但是就目前而言，短期内还难以实现。”银率网分析师表示，由于银行理财产品的投资标的以及收益结构设计等方面的创新，将导致未来银行理财产品的收益率出现明显分化，与此同时，相对应的风险也将更加明确。 利率市场化对商业银行个人理财产品业务的影响还可以从机遇和挑战方面来看：在机遇方面，由于利率市场化的过程，利率的决定权将交还给市场，也就是把风险交给金融市场主体去管理，因此金融风险因子将趋向丰富。随着基准利率的不断完善，以及收益率曲线的统一，金融产品创新将不断产生，人民币衍生产品以及人民币外币之间的衍生产品将会逐步出现并被频繁交易，这样银行在进行产品设计和资产创新时将变得更加丰富，从而能够为客户提供更加完整的风险梯度，满足客户不同的风险偏好和收益目标。 目前，利率市场化的序幕只是刚刚拉开，商业银行理财业务想要逐步步入正轨，达到国际水平，还有很长的一段路要走。利率市场化可以加速理财业务转型，但是商业银行自身还没有相应的完善体制来迎合利率市场化的金融改革，在这种政策环境