2020年环保行业年度策略：经营质量提升，关注固废及运营.docxVIP

正文目录 市场回顾与总结 5 板块业绩有所下滑，现金流改善明显 8 重要细分板块分析 10 水处理工程业绩降幅收窄，经营质量提升 10 水务板块继续保持稳健 12 固废板块继续保持较快增长 13 烟气治理板块业绩略有好转，期待非电力领域业务释放带动市场提速 15 监测板块业绩释放放缓，期待后续订单释放 16 投资策略 18 生活垃圾处理行业景气度高企，焚烧率仍有提升空间 19 土壤修复产业千亿空间开启，掘金正当时 23 餐厨垃圾处置迎来黄金期，垃圾分类加码处置需求 32 结论与投资建议 37 风险提示 37 图表目录 图表 1：2018.11.01-2019.11.01 公用事业行业涨跌幅 5 图表 2：2018.11.01-2019.11.01 环保工程及服务行业涨跌幅 6 图表 3：2018.11.01-2019.11.01 水务行业涨跌幅 6 图表 4：2018.11.01-2019.11.01 公用事业（申万）行业的市盈率（TTM，整体法） 6 图表 5：2018.11.01-2019.11.01 环保工程及服务行业市盈率（TTM，整体法） 6 图表 6：2018.11.01-2019.11.01 水务行业市盈率（TTM，整体法） 6 图表 7：2019.10.31 申万一级行业PE（TTM）比较 7 图表 8：2018.10.31-2019.10.31 行业个股的涨跌幅比较（一） 7 图表 9：2018.10.31-2019.10.31 行业个股的涨跌幅比较（二） 7 图表 10：2018.10.31-2019.10.31 环保行业涨跌幅前八大股票 8 图表 11：环保板块营业总收入（亿元，%） 8 图表 12：环保板块归母净利润（亿元，%） 8 图表 13：环保板块毛利率与净利率（%） 9 图表 14：环保板块期间费用率（%） 9 图表 15：环保板块 ROE-平均（整体法）（%） 9 图表 16：环保板块资产负债率（%） 9 图表 17：环保板块应收账款周转天数 9 图表 18：环保板块现金流分析（%） 9 图表 19：水处理工程板块营业总收入（亿元，%） 10 图表 20：水处理工程板块归母净利润（亿元，%） 10 图表 21：水处理工程板块毛利率与净利率（%） 10 图表 22：水处理工程板块期间费用率（%） 10 图表 23：水处理工程 ROE-平均（整体法）（%） 11 图表 24：水处理工程资产负债率（%） 11 图表 25：水处理工程应收账款周转天数 11 图表 26：水处理工程板块现金流分析（%） 11 图表 27：水务板块营业总收入（亿元，%） 12 图表 28：水务板块归母净利润（亿元，%） 12 图表 29：水务板块毛利率与净利率（%） 12 图表 30：水务板块期间费用率（%） 12 图表 31：水务板块 ROE-平均（整体法）（%） 13 图表 32：水务板块资产负债率（%） 13 图表 33：水务板块应收账款周转天数 13 图表 34：水务板块板块现金流分析（%） 13 图表 35：固废板块营业总收入（亿元，%） 14 图表 36：固废板块归母净利润（亿元，%） 14 图表 37：固废板块毛利率与净利率（%） 14 图表 38：固废板块期间费用率（%） 14 图表 39：固废板块 ROE-平均（整体法）（%） 14 图表 40：固废板块资产负债率（%） 14 图表 41：固废板块应收账款周转天数 15 图表 42：固废板块现金流分析（%） 15 图表 43：烟气治理板块营业总收入（亿元，%） 15 图表 44：烟气治理板块归母净利润（亿元，%） 15 图表 45：烟气治理板块毛利率与净利率（%） 16 图表 46：烟气治理板块期间费用率（%） 16 图表 47：烟气治理板块 ROE-平均（整体法）（%） 16 图表 48：烟气治理板块资产负债率（%） 16 图表 49：烟气治理板块应收账款周转天数 16 图表 50：烟气治理板块现金流分析（%） 16 图表 51：监测板块营业总收入（亿元，%） 17 图表 52：监测板块归母净利润（亿元，%） 17 图表 53：监测板块板块毛利率与净利率（%） 17 图表 54：监测板块期间费用率（%） 17 图表 55：监测板块 ROE-平均（整体法）（%） 18 图表 56：监测板块资产负债率（%） 18 图表 57：监测板块应收账款周转天数 18 图表 58：监测板块现金流分析（%） 18 图表 59：欧洲生活垃圾无害化处理的各项占比 19 图表 60：德国生活垃圾无害化处理的各项占比 19 图表 61：法国生活垃圾无害化处理的各项占比 20 图表 62：英国生活垃圾无害化处理的各