从概念到落地，游戏开发商确定受益、平台何方有望率先突围.docxVIP

内容目录 云游戏：云计算引领新成长红利，技术带动产业链价值重构 6 什么是云游戏？ 6 云游戏技术架构及产业链 7 云游戏带来的改变？ 9 行业进展：从概念到落地，云游戏蹒跚前行 20 载 12 云游戏：理想与现实中螺旋前行 12 国际：Google、微软云游戏平台蓄势待发 14 国内：腾讯、顺网科技已开启平台内测，华为专注管理服务平台 16 云游戏落地：从底层看基础设施需求 17 云游戏落地：算力和网络是物理基础 17 云计算平台：高 GPU 算力的独特需求，亟待新平台破局 18 网络侧：低延迟、大带宽是必要条件，5G 落地有望破局 20 从场景看云游戏平台：网吧场景的涅槃重生，网吧之外的广阔天空 23 云游戏落地：游戏 CP 确定受益 23 云游戏平台：用户体验、商业模式的多重约束，技术之外、场景更重要 23 从场景看网吧：云游戏平台落地的稀缺支点 24 商业模式：云游戏 X 网吧，奠定可行性基础 29 C 端云游戏：基于 GPU 算力云打造领先云平台 32 投资建议：看好云游戏产业前景，游戏开发商确定受益、平台具备更大弹性 33 部分重点公司概述： 34 国信证券投资评级 36 分析师承诺 36 风险提示 36 证券投资咨询业务的说明 36 图表目录 图 1：当前游戏形式均为本地模式 6 图 2：云游戏端到端示意图 7 图 3：云游戏的处理过程 7 图 4：云游戏架构示意图 8 图 5：云游戏产业链构成 9 图 6：2008-2018 年中国游戏市场实际销售收入情况 10 图 7：2018Q2-2019Q2 游戏用户规模及渗 10 图 8： 2018Q2-2019Q2 移动游戏用户规模及同比 10 图 9：2018 年 6 月-2019 年 6 月中国手游行业渗透率 10 图 10：2014-2016 中国移动游戏用户付费情况 10 图 11：全球游戏市场收入占比及预测 11 图 12：Google Stadia 云游戏平台发布会 12 图 13：腾讯 START 平台云游戏预约界面 12 图 14：云游戏和云服务平台之间的关系 12 图 15：2000-2019 年云游戏发展历史 14 图 16：Stadia 平台支持不同类型终端 15 图 17：Stadia 平台不同网速环境下的游戏体验 15 图 18：微软玩家体验 Project xCloud 15 图 19：Xbox Game 内容示例 15 图 20：腾讯 Start 云游戏平台界面 16 图 21：华为云游戏服务平台架构 17 图 22：云游戏指令的实现过程 17 图 23：云游戏所需基础设施要素 18 图 24：游戏算力需求快速增长 19 图 25：CPU 与 GPU 存在显著不同 20 图 26：腾讯云 GPU 云定价高昂 20 图 27：实测无线环境下网络延迟为 4-9ms 之间 21 图 28：实测 4G 环境下网络延迟为 64-104ms 之间 21 图 29：2025 年全球各国 5G 移动用户规模及渗透率预测情况 22 图 30：边缘计算 23 图 31：云游戏平台多重约束 24 图 32：顺网科技云游戏平台 25 图 33：顺网云盒产品形态 26 图 34：云 PC 使用场景 26 图 35：传统电脑 VS 顺网云电脑特性比较 26 图 36：顺网“云 PC”产品体验现场 27 图 37：顺网云电脑用户界面 27 图 38：顺网云 28 图 39：云 PC 商业模式 28 图 40：2018 实际经营的互联网上网服务场所数量 29 图 41： 2018 年全国互联网上网服务行业用户规模 29 图 42：2017-2018 年网吧上网行为 29 图 43：2017-2018 年网吧各类端游人均在线时长 29 图 44：数据上云及算力上云示意图 29 图 45：顺网云电脑使用场景 32 图 46：顺网云电脑 C 端用户界面 33 表 1：云游戏入局的四类厂商 14 表 2：已公开云游戏项目对网络的要求 21 表 3：4G 及 5G 关键指标 22 表 4：顺网云替代网吧成本示意图 30 表 5：顺网云业务替代成本测算 31 表 6：顺网云业务替代成本测算 32 表 7：相关上市公司 34 云游戏：云计算引领新成长红利，技术带动产业链价 值重构 什么是云游戏？ 本地运算是当前游戏产品的基本架构；1）无论传统端游、主机游戏还是手游等形式，游戏产品均采取本地安装客户端完成游戏数据的下载，游戏中利用本地CPU、GPU 运算实时渲染生成视频流的方式；2）运算（CPU、特别是 GPU） 由本地终端设备提供（如主机、PC、手机、Pad 等），游戏服务器提供数据分 发（游