环保及公用事业行业三季报总结：2020年看好火电龙头和高股息标的.docxVIP

内容目录 三季度公用事业板块持仓分析 6 公募基金持仓环比小幅上升，火电板块加仓较大 6 QFII 公用持仓创近三年新高，燃气板块持仓大幅增加 7 2019Q3 社保基金持仓环比小幅提升，但仍处于近五年低位 8 2019 年前三季度业绩综述 9 营业收入稳步增长，业绩符合市场预期 9 发电及电网：火电板块复苏，政策助力供热板块业绩稳增长 12 火电板块：火电业绩三要素向好，企业利润大幅提升 12 水电板块：受多地来水偏枯影响，单三季度业绩增速下滑 15 其他发电：中国核电表现优异，协鑫能科三季度高增长 17 电网板块：2019 年前三季度业绩大幅好转 18 燃气及供热板块：看好燃气长期投资，供热板块盈利提升明显 20 燃气板块：短期购销毛差影响利润，长期供需有望持续宽松 20 供热及其他板块：扣非归母净利润大幅上升 22 投资策略：公用事业业绩改善可期，关注高弹性及历史高分红标的 24 风险提示 25 7. 附表 26 图表目录 图 1：2015Q1-2019Q3 安信公用板块公募基金持仓情况 6 图 2：2019Q3 公用板块基金持仓市值前十（亿元） 6 图 3：2019Q3 公用板块持有基金数量前十（笔） 6 图 4：2019Q3 公用板块基金加仓市值前十（亿元） 7 图 5：2019Q3 公用板块基金减仓市值前十（亿元） 7 图 6：2015Q1-2019Q3 安信公用板块 QFII 持仓情况 7 图 7：2019Q3 公用板块 QFII 持仓市值前十（亿元） 8 图 8：2019Q3 公用板块 QFII 加仓市值情况（亿元） 8 图 9：2019Q3 公用板块 QFII 减仓市值情况（亿元） 8 图 10：2015Q1-2019Q3 安信公用板块社保基金持仓情况 8 图 11：2019Q3 公用板块社保基金持仓市值前十（亿元） 9 图 12：2019Q3 公用板块社保基金加仓市值前十（亿元） 9 图 13：2019Q3 公用板块社保基金减仓市值情况（亿元） 9 图 14：2019 前三季度营业收入及增速情况（亿元，%） 10 图 15：2019 第三季度营业收入及增速情况（亿元，%） 10 图 16：2019 前三季度扣非归母及增速情况（亿元，%） 10 图 17：2019 第三季度扣非归母及增速情况（亿元，%） 10 图 18：2019 前三季度电力及公用事业板块扣非后归母净利润表现强于大盘，位列第 11 位 11 图 19：2019 前三季度分板块营业收入增速情况（%） 11 图 20：2019 前三季度分板块扣非归母增速情况（%） 11 图 21：2019 前三季度公用板块销售费用率（%） 11 图 22：2019 前三季度公用板块管理费用率（%） 11 图 23：2019 前三季度财务费用率（%） 12 图 24：2019 前三季度公用板块期间费用率（%） 12 图 25：2019 前三季度公用板块毛利率（%） 12 图 26：2019 前三季度公用板块净利率（%） 12 图 27：2013-2019Q1-3 火电板块营业收入（亿元，%） 13 图 28：2013-2019Q1-3 火电板块扣非归母净利润（亿元，%） 13 图 29：2013-2019Q1-3 火电板块营业成本（亿元，%） 13 图 30：2013-2019Q1-3 火电板块资产负债率（%） 13 图 31：2013-2019Q1-3 火电板块 ROE（%） 13 图 32：2013-2019Q1-3 火电板块 ROA（%） 13 图 33：2014-2019H1 华能国际营业收入（亿元，%） 14 图 34：2014-2019H1 华能国际扣非后归母净利润（亿元，%） 14 图 35：2014-2019H1 华能国际 ROE（%） 14 图 36：2014-2019H1 华能国际 ROA（%） 14 图 37：2013-2019Q1-3 深圳能源营业收入（亿元，%） 14 图 38：2013-2019Q1-3 深圳能源扣非后归母净利润（亿元，%） 14 图 39：2013-2019Q1-3 深圳能源营业成本（亿元，%） 15 图 40：2013-2019Q1-3 深圳能源资产负债率（%） 15 图 41：2013-2019Q1-3 水电发电量及增速（亿千瓦时，%） 15 图 42：2013-2019Q1-3 水电利用小时及增速（小时，%） 15 图 43：2013-2019Q1-3 水电板块营业收入（亿元，%） 15 图 44：2013-2019Q1-3 水电板块营业成本（亿元，%） 15 图 45：2013-2019Q1-3 水电板块扣非净利润（亿元，%） 16 图 46：