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PAGE PAGE 1 南新建材股份有限公司 一 公司简介： 二 发展战略： 三 有关投资理念： 几项投资标准 1．产品简单、易了解、前景看好——详细的产品介绍、生产的工艺流程情况 2．有稳定的经营史——公司的经营情况 3．经营者理性、忠诚，始终以股东利益为先 4．财务稳键——财务报表 5．经营效率高、收益好 6．资本支出少、自由现金流量充裕 公司分析 一、公司竞争力分析：对于任何一个企业而言，正确的竞争定位是确保其在行业中生存并得以发展的基础。基本的竞争定位战略有两种： 1、成本主导型：【低成本战略】分析此类企业时，要特别注意其在规模经济，原料来源及生产组织过程中各环节的效率变化，以确定在未来的竞争中该企业能否保持这种优势。 2、差异营销型：产品差异可以来源于超凡的质量、创新的款式或者便捷的服务，表现形式可以是品牌、产品外观或者是卓越的声誉。这些都要求公司增加在研究和广告的投入，直接增大产品的成本。 二、评价一个企业是否具有实施和保持既定竞争战略的核心能力必须从以下角度提出问题并进行分析： 1、企业选定一种竞争战略后，它所面临的主要风险和主要的成功驱动因素有哪些？ 2、企业目前有无足够的资源和能力应对风险，走向成功？ 3、企业的各项活动，比如研究设计、产品生产、推广应用、分销渠道及售后服务等，是否与企业的既定战略相符合？ 4、企业的竞争优势能否持久，其他企业是否很容易模仿这一竞争优势？ 5、企业所在行业有无发生重大结构变化（如新技术的发明、外国竞争者的加入、国家法律的变化、消费者需求的改变等）的可能性？企业是否有足够的弹性来应付这些变化？ 三、公司财务分析 【目的】从财务数据的角度评估公司在何种程度上执行了既定的战略， 是否达到了既定目标。 【基本工具】比率分析和现金流量分析 1、从一个企业的内部看，企业的获利能力和成长性取决于公司的经营管理、投资管理、融资战略、分红政策。比率分析的目的是透过财务数据之间的关系评估经理人员对以上四个方面的管理状况。分析方法： ①纵向比较法：将公司连续几年的财务数据比率加以比较，用来检验在经营中执行既定战略的效率。 ②横向比较法：与行业内其他结构相似的企业进行比较，用来检验公司经营的相对成绩。 ③定值比较法：一般只用于收益率的比较，用来检验公司经营的成果是否超过某一定值，比如净资产收益率是否超过同期银行存款利率等。 净资产收益率 = 销售利润率 × 总资产周转率 × 财务杠杆 取决于公司的经营管理 取决于投资管理 取决于融资政策 2、反映偿债能力的比率： ⑴流动比率 = 流动资产／流动负债 可以反映短期偿债能力，一般认为，生产企业合理的最低流动比率是2 ，因为处在流动资产中变现能力最差的是存款金额，约占流动资产总额的一半，剩下的流动性较大的流动资产至少要等于资产负债，企业的短期偿债能力才会有保证。 ⑵速动比率 = （流动资产—存货）／流动负债 反映短期偿债能力更可信，通常认为速动比率为1，低于1的速动比率被认为是短期偿债能力低。 3、反映资本结构的比率： ⑴ 股东权益比率 =股东权益总额／资产总额=股东权益总额／（股东权益总额+负债总额） 该项指标反映的是所有者提供的资本在总资产中的比重，反映企业基本财务结构是否稳定，比率高是低风险、低报酬的财务结构；比率低是高风险、高报酬的财务结构。 4、经营效率的分析： ⑴固定资产周转率 = 销售收入／平均固定资产 =（年初固产+年末固产）／2 该比率是衡量企业运用固定资产效率的指标，比率越高，表明固定资产运用效率越高，利用固产效果好。 ⑵ 主营业务收入增长率 =（本期主营业务收入—上期主营业务收入）／本期主营业务收入 用于衡量公司的产品生命周期，判断公司发展所处的阶段。一般来说，如果主营业务收入增长率超过10%，说明公司产品处于成长期，将继续保持良好的增长势头，尚未面临产品更新的风险，属于成长型的公司；在5% ～ 10% 之间，说明公司产品进入稳定期，不久将进入衰退期，需要着手开发新产品；低于5%，说明公司产品进入衰退期，保持市场份额已经很困难，主营业务利润开始下滑，如果没有已经开发好的新产品，将步入衰落。 另外：A稳定缓慢增长型公司的增长非常缓慢，大致与一个国家GNP的增长率相等。B快速增长型公司的增长非常迅速，有时一年会增长20％～30％，甚至更多。一家公司的增长率不可能永远保持不变。—家公司并不总是固定地属于某一种类型。 在不同时期，在公司发展的不同阶段，公司的增长率在不断变化，公司也往往从最初的类型后来转变为另一种类型。 5、盈利能力比率分析： ⑴ 销售毛利率 =（销售收入—销售成本）／销售收入 表示每一元销售收入扣除销售产品或商品成本后，有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利，毛利率是企业销售