DCF模型在并购交易应用中问题.ppt

DCF模型在并购交易应用中之问题;一.兼并收购类型;;;;;;;;财务型收购者;为什么财务型收购发生？;二.并购交易估价模型;产品市场;持续经营假设：尽管企业产品、业务以及所在产业有兴替周期，经营寿命不确定，但对于正常经营企业，通常假设企业持续经营，MA的持续经营假设更稳健，股票市场投资者容易乐观其成。;;;; 可比公司估价模型;;可比交易法;加总估价;;;MA 估价模型应用;;三. DCF模型应用问题;;估价分歧解决方案（1）;佳通轮胎收购ST桦林轮胎贴现估值;;;;;;;;;;估价分歧解决方案（2）;东风与日产合资估价;;;;;;;高盛公司模型;主要假设分歧;;;;;可比公司法验证;;历史交易法验证;;;;;; 估价分歧解决方案（3）;“利益分享”交易结构;利益分享结构的灵活性;利益分享交易的主要类型 ;;保险与并购分歧解决;兼并收购潜在风险保险实例 ;