投资银行并购业务操作.pptVIP

第八章 投资银行的并购业务 基本要求： 　企业并购业务是投资银行的核心业务之一，被视为投资银行中“财力和智力的高级结合”，世界上不少投资银行将此业务作为核心业务。本章要求把握投资银行并购业务的基本运作内容，初步掌握并购的操作和策略选择。 重点和难点： （1）把握收购、合并和兼并之间的联系和区别； （2）并购业务的操作； （3）收购和反收购策略的合理选择与正确运用。 §8-1公司并购概述 一、世界第五次企业并购浪潮的兴起 不同的时间与内容 微观意义 宏观意义 二、并购的基本概念和种类 收购兼并：一家企业将一家运营中的企业纳入其集团以扩大企业规模或进入新的市场。分吸收合并与新设合并。 资产重组：更广义，企业运营规模或者并无扩张，企业经营权可能也没有变化。 善意收购：并购双方经过协商达成收购协议。 敌意收购：在被收购方反对的情况下，收购方强行收购。 杠杆收购：收购方以被收购方资产作为担保进行筹资的收购行为。 经理层收购MBO(Management Buyout)：投资银行同公司经理层一起发起收购公司股权的行为。 反收购：被收购方在反对收购方案时提出的对策。 三、并购的内在因素 协同效应 高效扩张 实现战略目标 资金的利用效率 企业家的自我实现 整合的需要 四、并购的风险 融资风险 营运风险 信息风险 反收购风险 法律法规的风险