资本结构决策以及影响因素.pptVIP

（三）财务杠杆系数 财务杠杆系数(Degree of Financial Leverage，缩写为DFL)是普通股每股利润变动率相当于税息前利润变动率的倍数。 它可用来反映财务杠杆的作用程度，估计财务杠杆利益的大小，评价财务风险程度的高低。 财务杠杆系数的计算公式为： 式中 DFL：财务杠杆系数 EPS：变化前的普通股每股利润 △EPS：普通股每股利润变化量 I ：债务利息 T ：公司所得税率 N ：发行在外普通股股数 上式中，当I＝0时，DFL＝1；一般情况下I0，DFL1。 在有优先股的情况下，上述公式改写为： DFL＝ 式中 Dp ：优先股股利 T ：公司所得税率 四、联合杠杆与融资总风险 联合杠杆(Combined Leverage)又称复合杠杆、总杠杆，是指公司对营业杠杆和财务杠杆的综合利用。 融资总风险是指由于筹资规划而引起公司收益变动的风险，它是营业风险和财务风险的双重影响。 联合杠杆作用程度和融资总风险可以用联合杠杆系数(Degree of Combined Leverage，缩写为DCL)或总杠杆系数(Degree of TotaLeverage，缩写为DTL)来反映