国际投资概论课件.ppt

5．法令阻碍：东道国的法律繁杂，并有意或无意地限制和阻碍外国企业的经营，影响今后企业的投资环境。若法令阻碍大，为“冷”因素。 6．实质性阻碍：东道国的自然条件，如地形、地理位置等，往往会对企业的有效经营产生阻碍。如实质性阻碍高，则为“冷”因素。 7．地理及文化差距：这是指投资国和东道国两国之间距离遥远，文化迥异，社会观念、风俗习惯和语言上的差别妨碍了思想交流。如果地理及文化差距大，即为“冷”因素。 表5－4 国家投资环境冷热图示例 国别 政治稳定性 市场机会 经济增长 文化一体化 法律阻碍 实质阻碍 地理文化差异 A国 热 大 大 大 中 小 中 小 B国 较热 大 中 中 大 中 小 中 C国 较冷 小 大 大 中 大 小 大 D国 冷 小 小 小 中 大 大 大 因素 冷热度 结论： 在上述七种因素制约下，东道国的投资环境越好（即越热），外国投资者越倾向于在该国投资。 在七种因素中，前四种的程度高称为“热”环境，而后三种因素则相反，其程度高称为“冷”环境，中等程度为中等环境。 （四）陶氏公司动态分析法 投资环境不仅因国别而异，即使在同一个国家也会因不同时期而发生变化，所以，在评估投资环境时，对其不仅要看过去和现在，而且还要评估今后可能产生的变化，以便确定这些变化在一定时期内对投资活动的影响。美国陶氏化学公司从这一角度出发，制定了一套投资环境动态分析方法，基本内容见表5－5。 陶氏公司认为，投资者在国外投资所面临的风险分为两类：其一是正常企业风险或竞争风险。例如，自己的竞争对手也许会生产出一种性能更好或价格更低的产品。这类风险存在于任何基本稳定的企业环境之中，它们是市场经济运行的必然结果。其二是环境风险，即某些可以使企业所处环境本身发生变化的政治、经济及社会因素。这类因素往往会改变企业经营所遵循的规则和采取的方式，对投资者来说，这些变化的影响往往是不确定的，既可能是有利的，也可能是不利的。 据此，陶氏公司把影响投资环境的诸因素按其形成原因及作用范围的不同分为两部分：企业从事生产经营的业务条件和有可能引起这些条件变化的主要压力。这两部分又分别包括40项因素。在对这两部分的因素做出评估后，提出投资项目的预测方案的比较，可以选择出具有良好投资环境的投资场所。 表5－5 陶氏投资环境动态分析法 企业业务条件 引起变化的主要压力 有利因素和假设的汇总 预测方案 评估以下因素： 评估以下因素： 对前两项进行评估后，从中挑出8～10个在某个国家的某个项目能获得成功的关键因素（这些关键因素将成为不断查核的指数或继续作为国家评估的基础） 提出 4套国家/项目预测方案： （1）未来7年中关键因素造成的“最可能”方案 （2）如果情况比预期好，能好多少 （3）如果情况比预期差，要差多少 （4）会使公司“遭难”的方案 （1）实际经济增长率 （1）国际收支结构及趋势 （2）能否获得当地资产 （2）被外界冲击时易受损害的程度 （3）价格控制 （3）经济增长相对于预期 （4）基础设施 （4）舆论界领袖观点的变化 （5）利润汇出规定 （5）领导层的稳定性 （6）再投资自由 （6）与邻国的关系 （7）劳动力技术水平 （7）恐怖主义 （8）劳动力稳定 （8）经济和社会进步的平衡 （9）投资刺激 （9）人口构成和人口趋势 （10）对外国人态度 （10）对外国人和外国投资的态度 … … （40） （40） （五）三菱投资环境评估方法 这是1974年日本三菱综合研究所在对欧洲做投资分析时最先采用的投资环境评估方法。该方法通过对各国的经济、地理，劳工条件和奖励制度等四项因素的比较评估，评定各国投资环境的优劣，并根据各因素对投资的重要性而赋予不同的权重，通过计算得出各国投资环境的优先顺序。 三菱评估法的四类环境评估因素如下： 1．经济活动水平：根据东道国经济活动水平进行衡量，并以工业生产增长指数（工业生产增长率）和产业现代化指数（根据产业结构与工业先进国家产业结构现代化水平确定）作为衡量子因素。 2．地理条件：这是与厂址选择直接相关的要素，子因素包括工厂用地条件（包括用地规模、价格、附带条件等）和运输体系（包括公路、铁路、河流、海运及相关设施）。 3．劳动条件：对与劳动成本有关因素的评估，子因素为薪酬（以直接支付、福利制度和劳工素质做比较）和有保证的劳动力（包括有保证的劳动力人数和当地的失业率等）。 4．奖励制度：这是以投资可能取得的奖励制度和运用的效率作为评估指标，子因素为奖励的可获得性（包括奖励的种类、东道国政府吸引外资的需要、吸引外资的税收优惠程度等）以及制度运用情况（包括奖励制度本身的弹性、行政效率和当地企业与工会对外的反应态度等）。 应用此方法需注意的问题： 第一，各因素的权重要随投资类型的不同而做相应调整，譬如，如果投资项目为劳动密集型，就应该相应提