经济周演进下行业投资策略.pptVIP

* 第四部分 中国经济周期与产业景气特征 * 第四部分 中国经济周期与产业景气特征 经济周期是总体经济活动的扩张和收缩交替反复出现的过程。市场经济中,工业化中期是经济波动幅度最大的时期。 第一产业在年度间的波动幅度一般比较有限，除非遇到较大的自然灾害。 第二产业,特别是重化工业, 有机构成高,投资规模和生产规模都很大,乘数原理和加速原理在推动其扩张与推动其收缩两个方向的作用很强,一遇需求变动则具有大规模的、突然的扩张力和收缩力,所以,在年度间其波动幅度可能很大。 第三产业有机构成相对不高,而且直接与相对稳定的居民基本生活消费联系紧密,因此,在一般情况下其波动幅度较小。 发达国家工业化的历程表明，工业化中期波动最大,工业化初期次之,工业化后期则减缓。 * 中国经济周期的特点 中国的经济波动主要是由投资需求不稳定导致的。实际上投资周期决定了中国经济的经济周期。 Ⅰ Ⅱ Ⅲ Ⅳ 图： 改革开放以来的经济周期 资料来源：CEIC * 中国经济周期的特点 为消费品产业部门提供的资本品Ic 轻工行业投资 住宅开发投资 农、林、牧、渔业投资 消费 原动力1 原材料行业投资 机械、建筑行业投资 为资本品产业部门提供的资本品Ii 政府主导的基础设施投资Ig 运输