上市公司股权质押的警戒线比例.docxVIP

上市公司股权质押的警戒线比例、平仓线比例、观察期、补仓期、平仓期如何设定？ 添加评论??分享 按投票排序 按时间排序 3?个回答 赞同 25 反对，不会显示你的姓名 韩二蛋，卖烧烤的金融狗。 知乎用户、X?xxx、程然?等人赞同 股票质押其实超级简单，但是你没做过真实一单的话这些公式你根本不会用，我给你拿例 子说明吧。 实际交易中，一般而言，警戒线和平仓线都是资金方定的，也就是谁实际给钱，根据谁的 标准走，资金方大部分都是银行。 一般而言，警戒线?160%，平仓线?140%。 你以为只是简单的股票价格乘以以上的数字就完事了吗？NO?NO?NO，too?young?too?simple. 上栗子： 1.假设?123456?号股票的大股东要质押融资，基准价格为?10?元，质押率为?5?折，交易数量 1?亿股，期限为?360?天。 那么： 交易价格=10?元*50%=5?元 融资额=5?元*1?亿=5?亿元 每年利息=5?亿*10%=5000?万元 2.融资成本为?10%，那么初始交易完成后的预警线和平仓线除了要保证本金，还要覆盖全 部利息余额，也就是说这个预警线和平仓线要把没还的利息也包括在内，甚至保函违约金 （如有）。 预警价=5?元*（1+10%）*160%=8.80?元，预警市值?8.80?亿 平仓价=5?元*（1+10%）*140%=7.70?元，平仓市值?7.70?亿 这里有一个（1+10%）的计算，不是简单的把?5*140%或?5*160%就完事了的。这是最简化 的情况，还有更复杂的如果涉及到除权除息，如果涉及到对赌（核销部分股票），因为你的 基数会变，所以要做对应调整。 送红股红利的时候要求连带质押给我们，也就是说你的股票和金额增加了，保证性更强了， 相对应的预警价格会适当降低。 如果对赌业绩没完成，核销部分股票，那么就复杂了。我没有遇到过这种情况，我只是说 下思路。 首先销毁股东持有的没有质押的股权，对现在的交易情况没影响。 若全部质押或者不够的情况，这个就要协商了，是每家均摊或者是核销快到期的几家或者 其他情况，遇到案例的请通知我。 3.一般的股票质押全部都是跟着银行的节奏走的，也就是每个季度底?20?号是还款日。那么 假设第一次还款距初始交易?40?天，（一般而言计息天数是?360?天/年为基准），那么预警线 和平仓线的价格要下调，因为利息余额减少了。 每股利息余额=5?元*10%*【1-（40?天/360?天）】=0.44?元 预警线=（5?元+0.44?元）*160%=8.70?元， 平仓线=（5?元+0.44?元）*140%=7.62?元 可以看到，因为付息，预警价格下调了?0.1?元。 4.你以为这样每次付息计算就完事了吗，NO?NO?NO，too?young?too?simple. 这个只是计算的价格，机器盯市的计算公式大致是： 动态预警线=【某日收盘价×（初始交易数量+补充质押标的证券数量-部分解除质押标的证 券数量+待购回期间内标的证券产生的一并予以质押的权益数量±其他情况导致的质押股 数变动情况）+补仓金额-标的证券孳息】/（融资额+违约金+利息余额）≥160% 平仓线同理 5.观察期我理解为跌破预警线以后的时期，一般跌破预警线要求?2?天内补仓，追加质押股 票或直接现金补仓。如果不补的话，一方面要和融资的股东交涉，一方面就开始做应急准 备了，严格盯市。 6.股价继续下跌收市价跌破平仓线，及时通知，次日就启动应急预案，有两种情况：1，终 止交易，股东赎回股票。2，强行该卖就卖。优先采用?1，1?不行上?2。 如果股价跌到?8.70?元股东不愿意现金补仓或无法补仓，然后继续下跌，跌破?7.62?元，跌到 7.5?元了。双方协商，因股价下跌终止交易，距上次付息又过了?20?天。 赎回金额=本金+未付利息=5?亿+5*10%*（20/360）=5.0278?亿 7.如果股东不赎回，这时候为了预防风险，就可以按照合同在次日强行处置了。 我见到过一个场外出现无法兑付的案例，采用的处置办法是融资方为了保障资金安全向法 院申请冻结股权。因为场外质押没法直接抛售股票。 冻结的下场就是如果股东能缓过劲来，就找别人借钱把这笔钱还了，如果还不了就强行处 置股票了，协议转让、大宗交易、二级市场抛售就看具体情况了。 理论的临界值的计算公式： 【5?亿+0.44?亿】/7.5=7253?万股 所以，跌破平仓线?2?毛钱，要收回本息在理想情况下都要出掉近?3/4?的仓位，市场抛压比 较大的时候，这个值可能会更多。这个情况是极限情况了，发生的概率较低，到时候会不 会这么处理还是两说。最大的可能，是上市公司股东找过桥把这笔钱 所以跌破预警线的时候?就要很警惕了。 —————————————————————————————————