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第一章 一、选择题 ABCD?1.金融基础工具主要包括（） A.货币 B.外汇 C.利率工具 D.股票 E.远期 ABCD?2.金融衍生工具按照自身交易方法可分为（ ） A.金融远期?B.金融期权?C.金融期货?D.金融互换 BC 3.金融互换主要包括（ ）。 A.股票互换?B.货币互换?C.利率互换?D.债券互换 B 4.具有无固定场所、较少的交易约束规则，以及在某种程度上更为国际化特征的市场是指（ ）。 A.场内交易?B.场外交易?C.自动配对系统?D.自由交易 BDE 5.金融衍生工具市场的组织结构由（ ）构成 A.咨询机构?B.交易所?C.监管机构?D.金融全球化?E.经纪行 C 6.通过同时在两个或两个以上的市场进行交易，而获得没有任何风险的利润的参与者是（ ） A.保值者?B.投机者?C.套利者?D.经纪 A 7.金融衍生工具最主要、也是一切功能得以存在的基础功能是指（ ）。 A.转化功能?B.定价功能?C.规避风险功能?D.盈利功能?E.资源配置功能 A 8.1972?年?12?月，诺贝尔经济学奖获得者（ ）的一篇题为《货币需要期货市场》的论文为货币期货的诞 生奠定了理论基础。 A.米尔顿?弗里德曼（Milton?Friedman） B.费雪和布莱克（Fisher?and?Black） C.默顿和斯克尔斯（Myron?and?Scholes） D.约翰?纳什（John?Nash） D 9.（ ）是?20?世纪?80?年代以来国际资本市场的最主要特征之一。 A.金融市场资本化 B.金融市场国际化 C.金融市场创新化?D.金融市场证券化?0. ABC 10.下面选项中属于金融衍生工具新产品的有（） A.巨灾再保险期货 B.巨灾期权合约 C.气候衍生品 D.?信用衍生产品 二、思考题 1.如何定义金融衍生工具？怎样理解金融衍生工具的含义？ 答案：金融衍生工具是给予交易对手的一方，在未来的某个时间点，对某种基础资产拥有一定债权和相应义 务的合约。广义上把金融衍生工具也可以理解为一种双边合约或付款交换协议，其价值取自于或派生于相关基础 资产的价格及其变化。 对金融衍生工具含义的理解包含三点：?①?金融衍生工具是从基础金融工具派生出来的?②?金融衍生工具是对 未来的交易?③?金融衍生工具具有杠杆效应 2.与基础工具相比，金融衍生工具有哪些特点？ 答案：?①金融衍生工具构造具有复杂性。金融产品的设计要求较高的数学方法，大量采用现代决策科学方法 和计算机科学技术，一方面使得金融衍生工具更具有充分的弹?性，更能够满足使用者的特定需要；另一方面也导 致大量的金融衍生工具难以为一般投资者理解，更难以掌握和驾驭。 ②金融衍生工具的交易成本较低。金融衍生工具可以用较为低廉的交易成本来达到规避风险和投机的目的， 这也是金融衍生工具为保值者、投机者所喜好并迅速发展的原因之一。衍生工具的成本优势在投资于股票指数期 货和利率期货时表现得尤为明显。 ③金融衍生工具设计具有灵活性。运用金融衍生工具易于形成所需要的资产组合，创造出大量的特性各异的 金融产品。金融衍生工具的设计可根据各种参与者所要求的时间、杠杆比率、风险等级、价格参数的不同进行设 计、组合、拆分。 ④金融衍生工具具有虚拟性。虚拟性是指信用制度膨胀下金融活动与实体经济偏离或完全独立的那一部分经 济形态。它以金融系统为主要依托，其行为主要体现在虚拟资本（包括有价证券、产权、物权、资本证券化等） 的循环运动上。金融衍生工具独立于现实资本运动之外，却能给持有者带来收益，是一种收益获取权的凭证，本 身没有价值，具有虚拟性。 3.金融衍生工具的功能有哪些？ 答案：从微观和宏观两个方面对金融衍生工具的功能进行以下定位： ①?转化功能。?转化功能是金融衍生工具最主要的功能，也是金融衍生工具一切功能得以存在的基础。通过 金融衍生工具，可以实现外部资金向内部资金的转化、短期流动资金向长期稳定资金的转化、零散小资金向巨额 大资金的转化、消费资金向生产经营资金的转化。 ②?定价功能。?定价功能是市场经济运行的客观要求。在金融衍生工具交易中，市?场参与者根据自己了解的 市场信息和对价格走势的预期，反复进行金融衍生产品的交?易，在这种交易活动中，通过平衡供求关系，能够较 为准确地为金融产品形成统一的市场价格。 ③?避险功能。传统的证券投资组合理论以分散非系统风险为目的，对于占市场风险?50％以上的系统性风险 无能为力。金融衍生工具恰是一种系统性风险的转移市场，主要通过套期保值业务发挥转移风险的功能。同时， 从宏观角度看，金融衍生工具能够通过降低国家的金融风险、经济风险，起到降低国家政治风险的作用。 ④?赢利功能。金融衍生工具的赢利包括投资人进行交易的收入和经纪人提供服务收入。对于投资人来说，只 要操作正确，衍生市场