中國上市公司股票期權激勵問題探究.docVIP

中國上市公司股票期權激勵問題探究 摘要:股權激勵一直是近期研究的熱點問題，股票期權作 為對經理層股權激勵措施之一，就中國目前的環境來講，沒 有真正發揮其有效力量；以股票期權為出發點，探究中國股 票期權激勵存在的問題，並針對性地提出完善措施 關鍵詞:股權激勵;股票期權；問題;措施;上市公司 分類號:F830. 91文獻標志碼：A文章編 號：1673- 291 X( 2010) 28- 0081 - 02 一、股票期權概述 股票期權是指企業所有者給予企業高級管理人員和技 術骨幹在規定時間內以一種事先約定的價格購買公司普通 股的權利。本質上，股票期權是一種分配機制，即讓管理層享 有一定的公司剩餘利益分配權,但這種權利的實施一般是以 財務狀況的改善和公司經營業績的提升為前提條件。在行權 以前，股票期權持有人沒有任何現金收益。股票期權的價值 取決於行權時的股票市價，隻有當市價大於行權價時，持有 者才會行權，才能給持有者帶來收益。股票期權激勵和一般 的股權激勵相比，股票期權是一種凸性激勵，而一般的股票 期權是線性激勵 二、股票期權激勵的理論基礎 依據委托代理理論,在參與約束和激勵相容約束的條件 下，讓代理人享有部分股權時能夠減少代理成本，在代理人 為風險中性時，激勵作用完全發揮。股票期權在一定程度上 解決瞭剩餘控制權和剩餘索取權相分離的矛盾，改善瞭委托 代理問題 依據不完全契約理論，企業是一