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金融风险的VaR评估体系 VaR，即“Value at Risk”，含义为“在险价值”，指的是在给定的市场条件和置信水平下，某一金融资产或者证券组合在给定时间区间内的最大期望损失。 VaR作为一种市场风险测量和管理的新工具，由Morgan银行于1994年提出，如今得到了国际金融界的广泛认可和支持。 VaR对风险的评估一般可表示为 CTRW在金融领域的应用初探 VaR评估体系的核心在于计算VaR值，其定义为： 其中，p(W)是资产组合的预期价值，p*是一定置信水平下资产组合的期末最低价值。 现有的VaR预测分析方法主要有“历史模拟法”、“参数模拟法”和“Monte Carlo模拟法”。其中“Monte Carlo模拟法”是最有前途的VaR预测方法。 单一资产的VaR计算举例 在险价值 资产价值变动的CTRW算法初探 预测资产价值的变动是计算VaR的有效方法，但是由于金融事件的发展具备非马尔科夫记忆效应和混沌性质，因此现有的一些基于数据统计回归分析的资产价值预测方法缺乏足够的可信度。 近年来的研究表明，作为一个统计变量，资产价值经历一个对历史具有长程记忆效应的演化过程，该过程可以用分数阶Langevin方程描述。 描述资产价值演化的分数阶Langevin方程写成，记为方程(B) 其中ξ(t)是用于模拟不同资产回报行为的随机数序列，分数导数定义为 我们用长程关联的CTRW模型发展了一套数值求解分数阶导数的算法，并由此得到方程(B)的一阶欧拉递推公式。 CTRW在金融领域的应用初探 长程关联的CTRW递推算法 CTRW在金融领域的应用 长程关联的CTRW递推算法 6. 小结 1. 反常扩散：长尾分布；长程关联。 2. 发现了“小概率大贡献”现象，并利用该现象在CTRW理论框架内对超扩散方均位移和方均速度发散的原因做出了解释，从而对超扩散的图像和机制有了新的理解。 幂律分布长拖尾的作用 3、金融市场风险评估的应用 VaR评估体系作为一种全球通用的金融市场风险评估方法，在现代经济社会得到广泛的应用。 目前国际上已有一些较为成熟的VaR评估模型对预测具备非马尔科夫记忆效应和混沌特性的金融事件而言缺乏足够的可信度。 基于描述资产价值变动的分数阶Langevin方程的CTRW数值算法，相信在资产价值预测和市场风险评估等领域会有广阔的应用前景。 感谢各位听完我的报告 谢 谢! 包景东：jdbao@ www.C 广义朗之万方程 分数阶朗之万方程 宏观时间尺度与分子微观碰撞时间的不可分性 分数阶速度 【成果举例1】牛顿和朗之万之间的力学 Ｆ 2006年12月 这种行为符合Zhang和Bao用Langevin模拟的预言。 Zhang and Bao PRE 2005 【成果举例2】 “我们已经在实验上显示了[16]文的一个超扩散系统在周期场中输运所具有的奇异现象 ” [16] Bao et al. PRE 74, 041125 (2006) J.D.Bao PRL (2005) 【成果举例3 14 December 2006 A Nuclear Magic Trick 德国GSI 【成果举例4】 超重核 26Mg+248Cm 26Mg+248Cm 实验和我们的理论工作的意义:寻找双幻核 Z=108 兰州国家重离子加速器即将建成 ? 最佳弹靶组合和能量的预言 裂变碎片输出量的系统计算 ? 评价低能裂变产物 机遇与需求：发展扩散模型 (中国核数据中心) Dieter-Ackermann_GSI/University_of_Mainz_-_IReS-Symposium-2004 SHE Synthesis – Status September 2004 GSI RIKEN FLNR high cross-sections (0.5 – 5 pb) low cross-sections (? ≈ 35 fb) Z=128? 极限 在冷熔合和热熔合之间搭桥 为鉴别新超重元素实验寻根 理论研究作用：减低实验的风险和代价! 科学意义 4. 计算统计物理： 反常扩散的模拟 欠扩散 若系统表现出欠扩散行为，则系统的稳定态分布由等待时间分布函数决定，采用等待时间分布函数为Mittag-Leffler密度函数： 其中 称为Mittag-Leffler函数，其级数表达式为： Monte-Carlo模拟 为了使算法更易于实现，同时节省计算时间，在α0.9的情况下，可用Pareto密度函数近似替代Mittag-Leffler函数： 其中 等待时间子样序列