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初创期企业融资创新策略建议 摘要：企业是国民经济和社会发展的重要支柱。然而，创业初 期的融资问题是制约企业发展壮大的首要瓶颈。本文基于企业生命 周期理论出发，总结了初创期企业呈现的特点，揭示了初创期企业 长期以来所处的融资困境，结合近年外部金融环境变化产生的机遇， 以微观视角提出了初创期企业有效解决融资问题的策略建议。 关键词：生命周期；初创期；融资；创新；互联网金融 一、 引言 企业是一国经济、社会可持续发展的中坚力量。企业不仅可以 促进国民经济增长、优化产业结构、增加社会就业，还能够扩大城 乡市场、维持社会稳定。资本是企业赖以生存的基石，是保证企业 良性运转的根本动力。受经济环境和市场因素影响，企业在创立初 期?“融资难、融资贵”问题凸显。本文总结了企业初创时期呈现的 特点，揭示了初创期企业融资所处困境，在研究外部潜在机遇的基 础上，立足微观层面提出初创期企业如何走出融资窘境的策略建议。 二、 初创期企业定义及特点 （一）?初创期企业定义 1 20?世纪?50?年代，Haire?首次提出生命周期观点，认为企业成 长路径符合生物成长曲线。此后，?Adizes?和陈佳贵等学者将这一 思想广泛实践并应用。多数学者通过定性和定量方法，把企业生命 周期划分为初创期、成长期、成熟期、衰退期四个阶段。本文中的 初创期企业泛指成立时间较短（36?个月内），且没有足够资金以及 资源的各类企业。包括政策热点内的新设小微企业及处于创立初期 的中小高科技企业。 （二）?初创期企业特点 2015?年我国新登记企业?443.9?万户，同比增长?21.6%，注册 资本?29?万亿元，同比增长?52.2%，创历年新登记企业数和注册资 本额新高。如此规模的初创期企业，从财务融资基本条件来看，其 呈现出的特点却大致相同。 1、 盈余利润少 初创期企业产品往往单一，需要通过技术进步和市场推广等方 式获得客户认可，销售额偏低、利润微薄或为负。该阶段企业主要 目标是立足市场并确保生存。 2、 信用水平低 2 初创期企业通常忽视企业信用档案建立和信用信息维护，如政 府监管信息、借贷评价信息、行业评价信息、公共事业单位评价信 息、企业财务信息、管理评估信息、市场反馈信息等。 3、 资产规模小 初创期企业主要创办模式大多是个人或家族自有资产投入,?初始 货币资金、固定资产及无形资产规模有限，远不能满足企业生产经 营扩大的需求。 4、 管理能力弱 初创期企业大多带有浓厚的家族企业色彩，管理者任人唯亲， 普遍没有建立现代企业日常经营与管理制度，尤其是财务管理制度， 大部分初创企业财务信息混乱且不透明。 5、 经营风险高 初创期企业作为“新人”特殊身份，在进入某一行业时面临着 巨大的盟护壁垒和竞争压力。经营风险集中体现在融资、生产、研 发、市场等诸多方面的不确定性。 6、 融资意愿强 初创期企业资金需求意愿强烈，融资时效性强，具有“短、小、 3 急、频”特点。资金主要用于支付租赁办公房、购置设备、采购原 料、市场推广以及管理费用等。 三、 初创期企业融资困境与机遇分析 （一）?初创期企业所处的融资困境 1、 内源融资筹集为主 受市场经济体制、金融市场开放、资本供给量、资金供求信息 等因素影响，我国大多初创期企业融资方式主要依靠自身资本累积 和亲朋借款的内源性融资。调查结果显示，超九成创业者企业的启 动资金来源于个人和家庭资金，其次是亲朋好友资助，第三是来自 于投资者，最少的则是政府扶持资金。在企业创立前三年，自有资 本、折旧资产以及留存收益构成了我国中小企业内源融资的主要资 金池。 2、 外源融资支持不足 外源融资方面，初创期企业首选传统的银行贷款方式。初创期 企业信用等级差、盈余利润少、财务报表不规范、缺乏可供抵押资 产是普遍现象，银行等金融机构往往采用信贷配给控制逆向选择和 道德风险，资金支持十分不足。据银监会统计，我国银行贷款发放 业务中初创中小型企业覆盖率小于两成，小微企业比例则更低。除 4 银行贷款之外，信托委贷、融资租赁、典当、债券、风险投资等多 种渠道，从实际情况来看，似乎都不能完全满足初创期企业融资需 求。许多初创企业转贷民间金融补给，大幅推高了资本使用成本和 经营风险，随后便出现无力还贷纷纷跑路的现象。 （二）?初创期企业面临的融资机遇 1、 国家政策层层出新 近年来国家推行“大众创业、万众创新”，出台《国务院办公 厅关于发展众创空间推进大众创新创业的指导意见》、《国务院关 于大力推进大众创业万众创新若干政策措施的意见》、《国务院关 于加快构建大众创业万众创新支撑平台的指导意见》?等一系列鼓励 性政策。2015?年?6?月国务院发布《关于大力推进大众创业万众创 新若干政策措施的意见》，在创新体制机制、优化财税政策、搞活 金融市场、扩大创业投资、发展创业服