银行兴衰专题调研和分析报告之六：马车上建立起来的商业国度.pdf

2019 年12 月13 日 深度研究 固定收益研究 马车上建立起来的商业帝国 ——银行兴衰专题报告之六 投资要点：  现代商业银行制度起源于1694 年成立的英格兰银行，但无论是从市 场的广度还是经营的深度，英国银行业都已经全面让位于今日的美 相关报告 国。探讨当代商业银行制度，或者寻找优秀银行标杆，必然绕不过 《银行兴衰专题报告之五：利率市场化下的美 对美国银行业的研究。 国银行业倒闭潮》——2019-06-14 《银行兴衰专题报告之四：巴林银行的快速死  在强者林立的美国银行业中，有着这样一个“异类”。它起源于遥远 亡》——2019-06-03 而又蛮荒的美国西海岸，与含着金钥匙出生的华尔街大银行站在一 《银行兴衰专题报告之二：亚洲巨人的急速陨 起，显得格格不入，而且相对于两百多岁的华尔街前辈们来说，它 落》——2019-05-27 160 多年的经营历史略显年轻；但是它又很“传统”，它比任何一家 《银行兴衰专题报告之一：另一家被托管的商 华尔街大银行都要接近银行的本源，在金融创新花样百出的今天依 业银行》——2019-05-27 然坚守存贷业务，从没有懈怠对个人、社区、本地企业的服务。它 《银行兴衰专题报告之三：当鸡蛋放在同一个 很“大”，是美国“Big Four”之一，曾一度是全球市值最高的银行； 篮子里》——2019-05-26 它又很“小”，与美国人的日常生活联系紧密，在美国的社区中，处 处能见到它的身影，一个普通美国人身旁都可能有它的员工。  它，就是我们第一个要介绍的银行——富国银行（Wells Fargo ）。在 金融危机之后，富国银行因为出色的危机应对与经营业绩在美国银 行业中脱颖而出，市场上对它的研究也是层出不穷。通过对富国银 行经营历史的回顾梳理，不但可以近距离了解从 19 世纪中叶的西进 运动到21 世纪美国银行业大混战大联合的历史背景，更可以身临其 境地感受富国银行在历史关口上的关键抉择。更重要的是，我们将 讨论富国银行是如何在花旗银行、摩根大通银行等华尔街大银行占 据天时地利的情况下成功突围，成为一颗耀眼的新星。  风险提示 企业经营风险，宏观经济下行风险。 证券研究报告