2018年纺织服装行业发展分析报告（最新）.pptxVIP

2018年纺织服装行业发展分析报告（最新）2018年6月5日目录 行情复盘：服装大年、龙头领涨 品牌服装：高质量报表带来戴维斯双击当品牌服饰遇上新零售 生产型企业：是否如想象中无趣？1234231.1 行情回顾：年初至今大盘震荡不断，但纺服板块整体领跑大盘 ? 年初至今SW纺服指数跑赢沪深300，尤以品牌服饰表现优秀。2018年初至今纺服板块整体行情随 大盘起落较为一致，年初至今沪深300指数下跌6.85%，SW纺织服装指数整体下跌6.14%，跑赢大 盘。其中，品牌服饰龙头17Q4以及18Q1的基本面优秀表现带动板块整体稳定，年初至今下跌 1.49%，制造业公司基本面则受到17Q4及18Q1人民币升值、贸易战影响，年初至今跌11.63%。 ? 年初至今纺服板块跑赢多数行业。年初至今纺服板块整体表现排在板块前列，整体表现排名第8.图：年初至今板块涨跌幅情况 图：年初至今各板块涨跌幅（%） 10.00 5.00 0.00 -5.00-10.00-15.00-20.00SW化工SW汽车SW电子SW采掘SW房地产SW医药生物SW食品饮料SW交通运输SW纺织服装SW农林牧渔SW家用电器SW有色金属SW国防军工SW建筑材料SW电气设备1.2 行情回顾：港股、A股品牌服饰龙头迎来行情大年? 港股、A股品牌服饰龙头双双迎来大牛市：A股森马服饰、海澜之家领涨，年初至今涨幅达到 78%/44%；港股方面，江南布衣、中国利郎领涨，涨幅达到114%/95%。品牌服饰龙头迎来业绩增长 +估值提升的戴维斯双击。图：年初至今A股、港股板块个股涨跌情况行情截止2018/6/41.3 龙头估值仍然具有吸引力??纺服行情自17Q4末发酵，至今已经蔓延至基本面增速相对较缓、过去缺乏关注度的鞋类等子行业。当前时点我们认为仍应聚焦具有长期逻辑的龙头进行配置，相应子行业龙头估值相对于增速仍然具有吸引力。 表：各子板块龙头公司业绩及增速 市值（亿元）17归母净利 18归母净利预测 （亿元） （亿元）19归母净利预测 （亿元）YOY18PEYOY19PE大众时尚森马服饰海澜之家太平鸟002563.SZ600398.SH603877.SH370 11.4 16.1628 33.3 36.5171 4.6 6.641.3% 9.7%44.0%23.017.226.119.339.6 8.720.3% 8.6%33.0%19.115.819.6男装中国利郎九牧王七匹狼1234.hk601566.SH002029.SZ117 6.1 7.7 88 4.9 5.7 71 3.2 3.725.4%16.2%17.2%15.315.419.29.06.64.317.8%15.4%15.5%13.013.316.6中高端歌力思安正时尚比音勒芬江南布衣603808.SH603839.SH002832.SZ3306.HK84 3.0 3.878 2.7 3.676 1.8 2.685 3.3 4.424.8%31.9%43.0%32.6%22.221.629.619.44.64.73.65.321.4%29.4%39.8%20.2%18.316.721.216.1家纺富安娜罗莱生活水星家纺002327.SZ002293.SZ603365.SH107 4.9 6.0129 4.3 5.7 78 2.6 3.322.4%32.5%27.8%17.722.723.67.06.74.116.4%18.1%24.9%15.219.218.9新模式南极电商跨境通开润股份002127.SZ002640.SZ300577.SZ258 5.3 8.7275 7.5 12.3 96 1.3 2.063.6%63.7%50.4%29.522.347.711.917.3 3.036.1%40.7%48.3%21.715.932.2生产型企业申洲国际华孚时尚天虹纺织百隆东方鲁泰A2313.HK002042.SZ2678.HK601339.SH000726.SZ1,156 37.6 44.8 141 6.8 8.9 101 11.5 14.0 81 4.9 5.9 105 8.4 10.019.0%31.6% 21.5%20.1%18.6%25.815.8 7.213.810.552.511.3 16.5 6.710.917.3%26.5% 17.9%14.8% 9.6%22.012.5 6.112.1 9.6目录行情复盘：服装大年、龙头领涨品牌服装：高质量报表带来戴维斯双击当品牌服饰遇上新零售生产型企业：是否如想象中无趣？1234232.1本轮服装行情的大背景：消费升级、零售环境整体向好? 短期来看，17Q4及18Q1品牌零售额:服装鞋帽针纺织品类:当月同比(%）全国百家大型零售企业：零售额：服装服饰龙头基本面的良好表