利率互换产品的交易原理及定价方法.PDFVIP

星汇银通 FinanStar 利率互换产品的交易原理及定价方法 北京星汇银通咨询服务公司 林晓 xiao_lin_99@ 2017年7 月 星汇银通 FinanStar 内容提纲 一、利率互换是什么交易 二、利率互换的计价方法 三、利率互换曲线的构造方法（Bootstrapping ） 四、利率互换的风险分析 五、计价模型在利率互换交易中应用的案例 第2页 星汇银通 FinanStar 一、利率互换是什么交易 利率互换 (IRS) 是指交易双方约定在未来的一定期限内， 对约定的名义本金按照不同的计息方法交换利息的交易。 例子 （固定利率换浮动利率）： 本金1亿，期限5年（2013.8.15 –2018.8.15），季付款； 工商银行支付固定利率4.46% ，ACT/365F ； 中国人寿支付浮动利率：CNYSH_3M ，ACT/360 ，每季初重置。 4.46% 工商银行 中国人寿 CNYSH_3M 第3页 星汇银通 FinanStar 利率互换的交易条款 第4页 星汇银通 FinanStar 固定端支付序列表 第5页 星汇银通 FinanStar 浮动端（SHIBOR利率）支付序列表 第6页 星汇银通 FinanStar 利率互换交易，浮动利率是不确定的： 利息收支会波动，导致财务账目上的有盈亏。 市值大小也会波动，对资产负债表造成冲击。 第7页 星汇银通 FinanStar 为什么要做利率互换交易？ 原因1 ：因为市场利率是波动的，通过利率互换消除不确定性。 案例：银行发放固定利率贷款——通过利率互换锁定成本。 本金 本金 存款客户 银行 贷款客户 F X 1 F X2