证券投资分析考试重点.doc

一、导论 1、投资是指投资主体为了获得预期收益，投入一定量货币而不断转化为资产的行为过程。 ——《经济大辞典》金融卷 2、投资与投机 （凯恩斯：） 投资是对投资对象在其整个生命周期所能带来的收益的测算活动，而投机是对市场的心理状态进行预测并期望它会使投资对象的评价基准朝着于己有利的方向偏移的一类活动。 一般地，投机是为了获得相应的报酬而愿意承担一定的商业风险的行为。 投机指在能预测到将来价格变化的场合下，利用价格变化来获利的行为。 投机被称为短期投资或创造市场的活动。 投资与投机不是对立面，而是相互依存的市场行为 投资行为依赖于投资人对收益和风险的评价，取决于风险偏好。 投资是稳健的投机 投机是冒险的投资 3、收益和风险也不是对立面，而是伴随投资活动而出现的行为特征 如果说获取预期收益使投资人具有内在动力，那么，承担一定的风险又使投资人受到内在约束。如果无风险或者风险极小，投资扩张冲动就大；如果风险确定无利可图，投资则停止。只有在风险和收益相匹配的条件下，投资行为才能得到有效调节。 对于资产本身，高收益的资产风险相对较高；有较大风险的证券，其要求的收益率较高。 绝对不能认为高风险一定有高收益 收益是风险的补偿 风险是收益的代价 4、.证券投资 证券是指各类记载并且代表一定权利的法律凭证，用以证明持有人有权依其所持凭证记载的内容而取得相应权益。 证据证券：单纯证明某种事实的凭证 凭证证券：认定持有人是某种财产所有权的合法所 有人的凭证，但不能流通，不能取得收益。 有价证券：证券表明的权益可以用一定的货币额来衡量，并且能给持有者带来收益 5、有价证券 有价证券是指标有票面金额，证明持有人或该证券指定的特定主体对特定财产拥有所有权或债权的凭证。 ◇性质有价证券本身没有价值，但它表明一定的财产权利，持有人可以凭该证券直接取得一定量的商品、货币，或者取得利息、股息等收入，并可在证券市场上自由转让和买卖，故有交易价格；它是虚拟资本的一种形式。 ◇特征 收益性持有证券可以取得报酬，这是投资人转让资本所有权或使用权的回报，包括经常收入和资本收益两部分。收益的多少取决于该资产增值数量的多少和证券市场的供求状况。 风险性指实际收益与预期收益的背离；或者说是收益的不确定性。 流动性又称变现能力。流动性高是指很容易变现、变现成本极小、本金保持相对稳定。流动性通过到期兑付、承兑、贴现、转让等方式来实现。 期限性债券一般有明确的还本付息期限，且具有法律约束力，是对融资双方权益的保护。股票没有期限。 6、证券投资是投资人对有价证券的购买行为，并在证券持有期间获得与所承担的风险相应的收益。包括股票、债权、证券投资基金、金融期货期权等证券衍生产品的投资。 证券投机是指证券市场参与者利用证券价格变化，短期内频繁地买卖，以赚取买卖差价（资本利得）的行为。 相同点：均表现为一种证券买卖的经济行为，都是投入一定的资金以谋取盈利，同时承担本金损失的风险 不同点： 证券投资 证券投机 交易动机不同 经常收入 资本利得 风险态度不同 风险厌恶 风险喜好 投资期限不同 长期持有 短期操作 决策依据不同 内在价值 市场行为 7、社会财富形态的变化: 物质形态 → 虚拟形态 金融资产特别是证券化的金融资产成为财富的主要表现形式 8、金融经济表象 经济金融化：经济金融化率（金融资产与GDP之比）不断上升 经济证券化：经济证券化率（证券市值与GDP之比）不断上升 金融资产证券化: 金融资产证券化率（证券市值占全部金融资产之比）不断上升 二、证券投资工具 股票 （1）股票的本质： 股票(stock)是指股份有限公司签发的、用以证明投资者的股东身份和权益，并据以取得股息和红利的是一种所有权关系的凭证。 股票实质上代表了股东对公司资产的所有权。 从性质上看，股票是一种有价证券，一种虚拟资本，一种综合权利证券。 （2）基本特征：收益性 风险性 流动性 永久性 参与性 （3）基本类型： 按股东享有的权利不同：普通股票，优先股票 按是否记载股东姓名 ：记名股票是指在股票票面和股份公司的股东名册上记载股东姓名的股票，不记名股票是指在股票