证券投资学(第四章： 债券) (1).ppt

第四章 证券投资工具 ——债券 证券投资工具——债券 一、债券的定义 二、债券的基本要素 三、债券的特征 四、债券的分类 五、债券与股票的区别 六、债券收益率的计算 债券的定义 一、债券的定义 债券是一种金融契约，是社会各类经济主体直接向社 会借债筹措资金时，而向债券投资者出具的承诺按一定利率 定期支付利息，并到期偿还本金的债权债务凭证。 债券的内涵 1.债券的发行主体是资金的借入者，发行主体可以 是政府，金融机构或企业等。 2.购买债券的投资者是资金的借出方。 3.发行人需要在一定时期内还本付息。 4.债券是具有法律效力的债权债务关系凭证。 债券的基本要素 二、债券的基本要素 债券的基本要素是发行的债券上必须载明的基本内容，是明确债权人和债务人权利和义务的主要约定。 （一）债券面值： 债券的票面金额 1.发行人对债券持有人到期偿还的本金数额。 2.发行人按票面利率计算所需支付利息的计算依据。 （二）票面利率 ： 发行人承诺以后一定时期支付给债券持有人利息报酬的计算标准。 （三）付息期： 发行债券后发行人利息的支付时间。 主要有周期性支付和到期一次性支付。 （四）偿还期： 偿还债券本金的期限，是债券发行日至到期日的时间期限。 债券的特征 三、债券的特征 债券是一种代表了债权债务凭证的有价证劵，是一种虚拟资本。 （一）偿还性 债券必须规定到期期限，由债务人按期向债权人支付利息并 偿还本金。 （二）流动性 债券持有人可按自己的需要和市场的实际状况，灵活的转让债 券，以提前收回本金和实现投资收益。 （三）收益性 指债券能为投资者带来一定的收入，是债权投资的报酬。 1.利息收入——债权人在持有债券期间按约定的条件分期、 分次取得利息或者到期一次性取得利息。 2.资本损益——转让价差收入 债券的特征 （四）安全性（与股票相比得出的特性） 利息收入稳定；价格变动幅度较小；优先于股票清算 公司剩余资产 （五）风险性 1.债务人破产而使债权人无法收回全部的债权本息。 2.市场利率上升导致债券价格下跌。 3.通货膨胀导致实际利息收入下降。 债券的种类 四、债券的种类 重点理解： （一）根据利息支付方式分类 1.零息债券 利息支付特点：一般不标明票面利率，债券折价发行， 到期归还本金，本金与发行价格之间的差额做为债券的利息 支付。 2.附息债券 利息支付特点：到期日之前周期性的息票利息支付。 3.息票累息债券 利息支付特点：利息随本金在期末一次性发放。 债券的种类 （三）根据债券的发行主体不同 1.政府债券 发行主体：政府（中央政府和地方政府）。 特征：安全性高；流通性强；收益稳定；免税待遇。 债券的种类 无记名（实物）国债 具有标准格式实物券面的债券。在标准格式上一般印有各种 债券的票面要素。 特点：不记名、不挂失、可以上市流通。 凭证式国债 其形式是一种债权人认购债券的收款凭证。 特点：是一种国家储蓄债，从购买之日起计息； 可记名、可挂失、不可上市流通； 持券人可提前到购买网点兑取现金。 记账式国债 没有实物形态的票券，在计算机账户中记录。 特点：通过证券交易所的交易系统发行和交易； 效率高、成本低、交易安全。 债券的种类 2.金融债券 发行主体：银行及非银行金融机构。 特征：安全性高于公司债券；收益高于银行存款。 3.公司债券 发行主体：股份有限公司或有限责任公司。 特征：风险较大；收益较高。 债券的种类 （二）根据是否能转换成公司股票划分 1.可转换公司债券 指发行债券的股份有限公司许诺，在一定条件下，债 券的持有者可以将其转换成公司的股票。 可转换债券是一种兼具债权和股权特征的混合证券。 2.不可转换公司债券 债券的种类 附新股认购权公司债券 股份有限公司发行的一种附有认购该公司股票权利的债券。 具体操作——在发行公司债券的同时又发放认股权证。 区别于可转换债券： 附新股认股权公司债在形使新股认购权之后，债 券形态依然存在。 可转换债券在行使转换权之后，债券形态随之消失。 债券与股票 五、债券与股票的异同 （一）相同点 1.两者都属于