证券发行制度【mba].pptVIP

第二章 证券发行制度 李 爱 君 法学博士、经济学博士后 中国政法大学教授中国政法大学金融法研究中心副主任中国法学会银行法研究会副秘书长 第三条　证券的发行、交易活动，必须实行公开、公平、公正的原则。第三条　证券的发行、交易活动，必须实行公开、公平、公正的原则。　　第四条　证券发行、交易活动的当事人具有平等的法律地位，应当遵守自愿、有偿、诚实信用的原则。　　第五条　证券的发行、交易活动，必须遵守法律、行政法规；禁止欺诈、内幕交易和操纵证券市场的行为。 　第七条　国务院证券监督管理机构依法对全国证券市场实行集中统一监督管理。　　国务院证券监督管理机构根据需要可以设立派出机构，按照授权履行监督管理职责。　　第八条　在国家对证券发行、交易活动实行集中统一监督管理的前提下，依法设立证券业协会，实行自律性管理。 第十条　公开发行证券，必须符合法律、行政法规规定的条件，并依法报经国务院证券监督管理机构或者国务院授权的部门核准；未经依法核准，任何单位和个人不得公开发行证券。　　有下列情形之一的，为公开发行：　　（一）向不特定对象发行证券的；　　（二）向特定对象发行证券累计超过二百人的；　　（三）法律、行政法规规定的其他发行行为。　　非公开发行证券，不得采用广告、公开劝诱和变相公开方式。 -----其他相关法规： 1、中国1933年《企业债券管理条例》 2、1997年《关于进一步加强在境外发行股票和上市管理通知》 3、2001年《关于境内居民个人投资境内上市外资股若干问题通知》 4、2005年《证券法》 5、2006年《债券发行与承销管理办法》 6、2006年《保荐人尽职调查准则》 7、2006年《关于严厉打击非法发行股票和非法经营证券业务有关问题的通知》 8、2009年《证券发行上市保荐业务管理办法》 9、2009年《证券发行上市保荐业务工作底稿指引》 10、《股票发行审核标准备忘录》 11、美国1933年《证券法》 【司考真题】发行新股的条件 中国证监会于2010年3月1日接到多家上市公司申请发行新股的报告，下列那些公司的申请依法不应被批准? A.甲公司上次发行股票时因故未能募足 B.乙公司2008年度亏损 C.丙公司预期利润率略低于同期银行存款利率 D.丁公司上年度末按时公布报表被交易所通报。【证券法第13条】 【案例】非法公开发行股份案 法院查明：被告亨泰公司成立于1998年。2000年经陕西省人民政府批准改制为股份有限公司，注册资金为5000万元。被告陈鹏程于2006年以货币形式出资600万元，认购股份600万股，股份占该公司股份总额12%。 2006年6月15日，亨泰公司召开股东大会，大会决议同意陈鹏程部分转让股权。原告在被告融四海公司国贸桥分公司了解到被告陈鹏程委托转让股权的信息，并见到陈鹏程委托北京市齐致律师事务所就其股东身份及股权的真实性出具的见证函后，于2007年4月19日、26日通过被告融四海公司与被告陈鹏程签订了两份股权转让协议，该协议约定被告陈鹏程将其持有的亨泰公司某某万股，以每股某某元人民币转让给原告，计某某元。双方签字后，原告按约定交纳了股款，被告中信公司为其办理了过户手续，发给股权证持有卡。 一、证券发行的概念 证券发行是指证券的发行人为募集资金或调整股权结构，依法向投资者以同一条件招募和出售证券的一系列行为。这一广义上的证券发行，包括了证券募集、证券分派、缴纳资金及交付证券等一系列相互关联的完整过程。在此过程中，证券募集是证券发行的起点，是证券发行的重要组成部分。 狭义上的证券发行特指证券发行人在募集证券后，制作并交付证券或以账簿划拨方式交付证券的行为。该概念产生于将广义上的证券发行划分为证券募集与证券发行两个阶段的立法例。对此，我国台湾地区“证券交易法”第8条第1款规定：“本法所称发行，谓发行人于募集后制作并交付，或以账簿划拨方式交付有价证券之行为。”受此影响，我国一些学者有时也从狭义上使用证券发行概念。在此狭义情形下，证券募集与证券发行是时间上连续的独立行为，募集是发行的前提，发行只能在募集的基础上进行。对此，我国台湾地区“证券交易法”第7条规定：“本法所称募集，谓发起人于公司成立前或发行公司于发行前，对非特定人公开招募股份或公司债之行为。” 【理论拓展】 证券发行与证券募集的性质 证券的募集行为是证券发行人向不特定投资者所作的一种特殊要约行为；在私募情形下则为证券发行人向特定的投资者所作的标准要约。 证券发行：是一种特殊的契约，即具有特定法律规制的契约。具体说，证券募集行为属于要约，投资者认购证券行为属于承诺，至此证券发行契约已生效，发行人分配证券，投资者缴纳出资，发行人交付证券则属于契约生效后的具体履约行为。 证券发行过程中的法律关系： 二、证券发