第3讲-到期收益率与期限结构.pptx

固定收益证券分析;2;第三讲：到期收益率与利率期限结构;讨论的问题;5;6;7;8;9;10;11;12;13;14;15;;到期收益率;Exercise:;YTM具体如何计算;到期收益率的经济含义;YTM用于简单比较不同债券;;Zero Coupon Bond’s YTM;;债券相当收益率; 年有效收益率( Effective annual yield );;;可赎回债券、可回售债券？;至第一赎回日的收益率;;Example;;Yield to Put;;浮动利率债券的YTM？;;;;40;41;;到期收益率曲线;;即期利率曲线;(1)即期利率与贴现因子;;两个基本问题;;零息国债与贴现因子;51;;;（2）即期利率曲线的两个问题;第一个问题的解决方法;Bootstrapping举例;;;Bootstrapping的贴现因子计算;;Bootstrapping算法总结;用于Bootstrapping的几种国债类型;;;;第二个问题的解决方法;线性插值的例子;;线性插值法的问题;;多项式样条法;约束条件：;简化后为5个参数：;指数样条法;简化后为6个参数：;76;Svesson法;如果利用的债券较多时候的问题;解决方法;权重的取值;Treasury Yield Curve Upward sloping, normal yield curve Downward sloping Flat