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解： （1）静态投资回收期TP，列表计算： 项目 0 1 2 3 4 5 6 7 净现金流量 0 -4000 -4000 1500 2000 2000 2000 2000 累计净现金流量 0 -4000 -8000 -6500 -4500 -2500 -500 +1500 TP=7－1+︱－500︱／2000=6.25a （2）求NPV。画现金流量图： 0 1 2 3 4 11 12 4000 4000 1500 2000 NPV=－4000（P/F，10%，1）－4000 （P/F，10%，2） ＋1500 （P/F，10%，3） ＋ 2000（P/A，10%，9） （P/F，10%，3） =2838.75（万元） 【例3.19】为了满足运输要求，有关部门分别提出要在某两地之间上一铁路项目和（或）一公路项目。只上一个项目时的净现金流量如表3.15所示。若两个项目都上，由于货运分流的影响，两项目都将减少净收益，其净现金流量如表3.16所示。当iC=10%时，应如何决策？ 【解】先将两个相关方案组合成三个互斥方案，再分别计算其净现值，结果如表3.17所示。 　　根据净现值最大的评价标准，在三个互斥方案中，NPVA＞NPVB＞NPVA+B＞0，故方案A为最优可行方案。 年　份 方案 1 2~10 11 A -350 62 80 B -200 39 51 C -420 76 97 表3.12　A、B、C三方案的净现金流量表 表3.13　用净现值法比选最佳组合方案 序号 组合方案 总投资额 净现值 结论 1 B 200 40.24 2 A 350 34.46 3 C 420 50.08 4 A＋B 550 74.70 5 B＋C 620 90.32 最佳 6 A＋C 770 84.54 表3.14 　A、B、C三个方案的NPVR排序表 方案 净现值率（%） 投资额 累计投资额 B 22.13 200 200 C 13.12 420 620 A 10.83 350 970 年　份 方案 0 1 2 3~32 铁路（A） -200 -200 -200 100 公路（B） -100 -100 -100 60 表3.15　只上一个项目时的净现金流量 表3.16　两个项目都上的净现金流量 年　份 方案 0 1 2 3~32 铁路（A） -200 -200 -200 80 公路（B） -100 -100 -100 35 两项目合计（A+B） -300 -300 -300 115 年　份 方案 0 1 2 3~32 NPV 1.铁路（A） -200 -200 -200 100 231.95 2.公路（B） -100 -100 -100 60 193.88 3. （A+B） -300 -300 -300 115 75.25 表3.17　组合互斥方案及其净现值表 课堂练习 设备型号 初始投资（万元） 年运营费（万元） 残值（万元） 寿命（年） A 20 2 3 5 B 30 1 5 5 设折现率为10％，应选哪种设备？ 解：PCA=20+2(P/A,10%,5)－3(P/F,10%,5)=25.72万元 PCB=30+1(P/A,10%,5)－5(P/F,10%,5)=30.69万元 ∵ PCA PCB，∴ 应选A设备 例2 有两种可供选择的设备，A设备价格为10000元，寿命为10年，残值为1000元，每年创净效益3000元；B设备价格16000元，寿命为20年，无残值，每年创净效益2800元。基准收益率10%，试分析那种设备好。 解：A设备寿命期为10年，B设备寿命期为20年，二者的最小公倍数为20，即A设备要重复投资一次, A设备的现金流量图如下: 10000 3000元/a 10000 3000元/a 1000 1000 0 10 20 NPVA=-10000-10000(P/F,10%,10)+3000 (P/A,10%,20)+1000(P/F,10%,10)+1000 (P/F,10%,10)=