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我国公开发行第一批?PPP?项目 要素分析梳理 随着各类?PPP?资产证券化的相关政策明确，“PPP+ABS”的进程加快，产品纷纷落地。 资产证券化作为一种新型的结构性融资方式，具有非常独特的特点，一方面可以帮助企业 提升“基础资产”信用从而降低融资成本，另一方面增加?ABS?资产流动性，为社会各类资 金参与市场提供工具与环境。 国家发展改革委向证监会提供了首批?9?单?PPP?资产证券化项目的推荐函，包括交通设 施、工业园区、水务、固废处理等类型的传统基础设施领域项目。4?单产品已经获批在上 交所和深交所发行，总规模达?27.14?亿元。 首批这?4?单产品为：“中信建投-网新建投庆春路隧道?PPP?项目资产支持专项计划”、 “中信证券-首创股份污水处理?PPP?项目收费收益权资产支持专项计划”、“华夏幸福固安 工业园区新型城镇化?PPP?项目供热收费收益权资产支持专项计划”和“广发恒进-广晟东江 环保虎门绿源?PPP?项目资产支持专项计划” 图?1?交易所已通过?4?单?PPP?资产证券化产品 可见首批落地的”PPP+ABS”产品，都为公共事业类?PPP，期限?6-18?年不等，利率 3.7-5.2%，优先次级杠杆?15-19?倍不等，均已通过合格投资者募集够优先级资金。次级基 本都为原始权益人自行承担，其中中信建投-网新建投庆春路隧道?PPP?项目资产支持专项计 划的优先又被设计成?7?亿?A?级与?4?亿?B?级的夹层结构，成为参与方众多，各风控门槛不同 的情况下成功落地的结构化产品标杆。 现将这四单证券化产品公告与要素表进行归集整理如下： 一、?中信建投-网新建投庆春路隧道?PPP?项目资产支持专项计划 中信建投-网新建投庆春路隧道?PPP?项目资产支持专项计划资产支持证券共有?3?个品种。 “优先?A?级资产支持证券”预期到期日为?2031?年?3?月?13?日，转让简称为“17?庆春?A”， 转让代码为?142897;“优先?B?级资产支持证券”预期到期日为?2031?年?3?月?13?日，转让简 称为“17?庆春?B”，转让代码为?142898；“次级资产支持证券”预期到期日为?2031?年?3 月?13?日，转让简称为“17?庆春次”，转让代码为?142899。上海证券交易所将于?2017?年?3 月?28?日开始为“中信建投-网新建投庆春路隧道?PPP?项目资产支持专项计划资产支持证券” 提供转让服务。 二、中信证券-首创股份污水处理?PPP?项目收费收益权资产支持专项计划 本次专项计划管理人中信证券拟设立中信证券-首创股份污水处理?PPP?项目收费收益权 资产支持专项计划（简称“专项计划”或“本专项计划”），并向投资者发行本专项计划 项下的优先级资产支持证券（简称“优先级证券”，包括优先?01?档-优先?18?档资产支持证 券）和次级资产支持证券。2017?年?3?月?10?日通过簿记建档，本专项计划项下的优先级证 券已经得到全额认购，次级资产支持证券全部由首创股份认购。 经过致同会计师事务所 （特殊普通合伙）验资，本专项计划实际收到的参与资金为?53,000.00?万元，托管账户中 的金额已经达到《中信证券-首创股份污水处理?PPP?项目收费收益权资产支持专项计划说明 书》约定的专项计划资金规模，本专项计划于?2017?年?3?月?13?日正式成立。本专项计划的 资产支持证券具体情况?如下： 三、华夏幸福固安工业园区新型城镇化?PPP?项目供热收费收益权资产支持专项计划 华夏幸福固安工业园区新型城镇化?PPP?项目供热收费收益权资产支持专项计划（以下 简称“本专项计划”）管理人为招商证券资产管理有限公司，原始权益人为固安九通基业 公用事业有限公司。2017?年?3?月?10?日通过簿记建档，本专项计划项下的优先级证券已经 得到全额认购，次级资产支持证券全部由九通基业投资有限公司认购。截至?2017?年?3?月 15?日，本专项计划实际收到认购资金?7.06?亿元，由中喜会计师事务所（特殊普通合伙） 对专项计划认购资金进行验证，并出具中喜验字[2017]第?0062?号验资报告。现认购资金已 达到本专项计划募集规模，本专项计划于?2017?年?3?月?15?日成立。本专项计划优先级?4-6 档在存续期内第三年末设置利率调整、购回和售回机制，即第三年末原始权益人有权选择 购回全部优先级资产支持证券，且投资者有权将其持有的优先级资产支持证券全部或部分 售回给原始权益人。 四、广发恒进-广晟东江环保虎门绿源?PPP?项目资产支持专项计划 专项计划基本情况： 1、原始权益人：东莞市虎门绿源水务有限公司； 2、专项计划基础资产： 虎门绿源依据特许经营权协议文件自专项计划设立日（含该日）起享有的，在特定期 间内就提