财务管理原理第4章.pptVIP

【例7】宝钢股份2004年每股派发现金股利0.32元，2008年每股派发现金0.35元，4年平均每年股利增长2.27%。假定公司普通股股利每股按2.27%固定增长，投资者2009年1月购买该股票，必要收益率为5%，则公司股票对该投资者的价值是多少？ 解答： 根据上述公式，得： V=0.35(1+2.27%)/(5%-2.27%)=0.357945/2.73% =13.11元。 * 财务管理原理-第4章 * 4.3权益证券投资 一些投资者购买股票后，并不准备长期持有，而是期待未来价格上涨后出售获利。在这种情况下，出售价格就称为普通股持有人未来现金流量中重要的组成部分，需要在计算股票价值时予以考虑。 * 财务管理原理-第4章 * 【例8】某投资者2008年4月购买宝钢公司股票，准备持有至2010年4月底，预计2009-2010年每年4月份支付股利，每股预计0.35元。估计2010年4月份宝钢股份股票价格每股10元。若该投资者投资股票的必要收益率为8%，试为该投资者估计宝钢股份公司普通股股票的价值。 解答： 根据股利折现模式的基本公式，得： V=0.35/(1+8%)+0.35/(1+8%)2+10/(1+8%)2=0.32+0.30+8.57=9.19元 如果2008年4月份宝钢股份普通股股票价格为8元，则该投资者可以购买宝钢公司股票。 * 财务管理原理-第4章 * 财务管理