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融资回购是什么 融资方，即对于国债持有者而言，面临一段特定时间内临时性的 资金需求，又不愿将所持国债的所有权作永久性转移。这时，其可视 资金需求时间长短而进行相应期限的卖出国债的回购交易。以下是 为你精心整理的融资回购的具体内容，希望你喜欢。 融资回购的介绍融资回购交易的标的物一般是国债，根据西方金 融学教科书的理解，国债在这种交易中是一种抵押品，回购交易也就 是以国债为抵押品的贷款融资，但也有学者认为回购交易是一种债券 交易方式。特别是日本在?20?世纪?70?年代初允许国债回购交易市场 建立与发展时，由于将其当作一种债券交易方式，其价格便可随行就 市，根据供求情况上下浮动，避开了当时银行的利率管制政策，从而 吸引了大量资金，对于推动日本利率自由化与市场化起到了应有的作 用。 回购交易首先于?1969?年在美国开始，其后发展迅速。回购交易 不仅是大多数非金融公司管理资金头寸、获得短期证券市场稳定收益 或者获取短期融资的有效渠道，也是商业银行、投资银行、基金管理 公司等金融机构进行资产管理和融资的主要工具之一，因而市场交易 尤为活跃，交易规模不断增加，美国市场上每天交易额在?5000?亿美 元以上。 融资回购案例在资本市场，本属中性的融资一词多少带有点贬义 1 色彩，因为从本质上讲，融资流向几乎是清一色地从投资者腰包流入 上市公司口袋。只要这一本质没有改变，参与融资的上市公司无论进 行怎样的宣传和包装，都难以摆脱圈钱干系。 那么，有没有两全其美之策，使得参与融资的上市公司既能达到 融资目的，又能换来融资对象好感?还真有!中国神华日前就开了个这 样的先例：在巨额融资的同时回购股份，在回购股份的基础上进行融 资。4?月?11?日，中国神华发布公告称：董事会向股东大会提请不超 过总股本?20%的再融资议案，以及不超过?10%的股票回购议案。若 以?15?日中国神华总股本及二级市场当日收盘价计，一旦议案获得通 过，条件得到满足，中国神华再融资总额最高将接近?1200?亿元，回 购总额最高可达?600?亿元，二者相抵净融资?600?亿元。 左手融资右手回购，既向市场要钱又掏腰包回购，究竟是“太缺 钱”还是“不差钱”?着实让不少市场人士感到疑惑甚至犯晕。既然 最终目的都是为了从市场融资?600?亿元，何不直截了当、一步到位? 为何偏要费尽周折、不惜采取迂回战术，一边融资?1200?亿元、一边 回购?600?亿元?实际上，笔者倒觉得，这一点正是中国神华的“高明” 之处。 虽然结果不变，最终都是达到?600?亿元融资目的，但中国神华 此举却与单纯融资明显不同，至少会让部分投资者“眼前一亮”。由 于回购前提的存在，一定程度上抵消了人们对单纯融资的担忧，以至 于公告发布当日，在两市大盘双双收阴的情况下，中国神华逆市大涨 3.18%。公告发布前后中国神华股价走势表明，这种“回购式融资” 2 方法，不仅有利于放松投资者对其巨额融资的戒备，而且有助于增加 对公司的好感，对融资方来说，可谓一举两得、名利双收。 实际上，中国神华回购又融资这一别出心裁的做法，不仅丝毫没 有改变巨额融资的本质，而且给市场带来的负面影响甚至比单纯融资 还要大。一方面，投资者更容易麻痹大意、缺乏警惕;另一方面，监 管部门也容易受此影响，在采取监管措施时举棋难定。还有，对于那 些跃跃欲试、正在全力寻找再融资机会的上市公司来说，无疑起到了 示范作用，或会争相仿效：你中国神华可以“回购式融资”，咱也可 以“分红式融资”、“送配式融资”、“承诺式融资”hellip;hellip; 反正“换汤”不“换药”，结果都一样。 融资作为资本市场的主要功能之一，只要做到合理、合法、正当、 适度，都无可厚非。但倘若走向极端，甚至变换花样、不择手段，这 样的融资就会弊大于利。面对五花八门的融资方式，无论是中国神华 的“回购式融资”，还是日后抑或出现的“分红式融资”、“送配式融 资”、“承诺式融资”等，当务之急在于市场各方须保持清醒头脑：无 论企业采取何种方式，做了怎样包装，只要涉及融资，就以融资对待， 真正做到思想上多一份警觉，行动上多一些对策，尽力遏制融资潮的 不断蔓延，最大程度地抵御融资对市场稳定可能带来的负面影响。 与此同时，作为监管部门应备好重拳、及时发力，进一步加大对 资本市场再融资的监管力度。无论主体是谁，涉及金额多少，只要是 融资，就统一纳入监管范围，尤其对于那些隐蔽性更大、冲击力更强 的融资方式，更应在总量控制、时机把握、节奏掌控、资金投向等方 3 面，在综合考虑市场承受能力的基础上审慎定夺。唯有此，才会使各 种“融资包装术”失去功效，为此煞费苦心的“融资苦肉计”失去意 义，“换汤不换药”的融资方式失去市场，从而进一步提振投资者信 心，迎来中国资本市场长期、稳定、健康发展的春天。 融资